播客第183期——维特根减半遇机构资金，网络效应引爆市场_新闻

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播客第183期——维特根减半遇机构资金，网络效应引爆市场

2025-10-22 18:58:37

数字资产的未来：Bittensor深度解析

今天是2025年10月22日星期三。我们获得了一份来自Alea Research的Bittensor备忘录，将对此进行深入探讨。该备忘录主要从动量交易角度分析TAO代币，重点关注其坚实的技术指标、多重上涨催化剂以及长期增长潜力，特别指出TAO在最近四季展现的相对强势令人印象深刻。本次我们将聚焦即将到来的Bittensor首次减半事件，以及新型机构投资产品的涌现等关键因素，探讨这些机遇如何为TAO创造价值。

减半事件与供需动态

当循环供应量达到1050万TAO时，日发行量将从当前的7200TAO减半至3600TAO——这将是Bittensor史上首次减半。值得注意的是，备忘录强调真正的关注点在于：供应冲击可能恰逢新资金流入的预期时间窗口。虽然市场可能已部分消化减半信息，但新资金的实际流入未必完全反映在价格中。这种供需变化的完美契合点（称为"compliance point"）正是关键所在——供应减少与潜在需求增长可能形成绝佳时机。

机构投资者入场

推动新需求的主要力量来自机构投资者兴趣增长与具体投资工具的出现。就像比特币有Michael Saylor、以太坊有Vitalik Buterin这样的强力支持者，Bittensor现在迎来了Digital Currency Group创始人Barry Silbert的站台。更重要的是，其旗下灰度投资（Grayscale）于10月10日市场暴跌当天向SEC提交了Bittensor信托（代码TAOX）的申请文件。这类信托产品历来是机构资金进入加密市场的重要通道，特别为那些受监管限制无法直接持有加密资产的投资者提供了合规入口。

其他机构动向同样值得关注：在"黑色星期五"暴跌三天后，更名为TAO Synergies的原Synaptogenesis公司宣布获得DCG投资，计划推出纳斯达克上市信托产品；紧接着康涅狄格州政府下属创投机构通过Uma Asset Management宣布投资Bittensor子网络。欧洲上市公司如瑞典Safello AB和挪威Block Exchange也将TAO纳入资产负债表。这些多元化机构参与形成的支撑力，使TAO即便在市场剧烈波动时仍能维持价格底线。

代币经济学的独特优势

TAO的发行机制完全通过挖矿进行，没有ICO、风险投资或私募轮，这意味着不存在早期低价获取大量筹码的利益方，所有需求都必须通过公开市场满足。此外，Bittensor网络中新子网络的注册需要销毁TAO，这种持续的通缩机制不断影响着供给端。

连接两大世界的桥梁

Bittensor的特殊之处在于同时获得了加密原生社区和硅谷技术精英的双重认可。这种结合意义重大：加密社区提供 passionate开发者与生态系统参与者，而机构投资者带来资源与市场公信力。当AI与加密货币这两个最具爆发力的技术领域相遇，可能催生比单一赛道更巨大的代际投资机会（Generational Investment Opportunity）。备忘录认为，Bittensor正是这种融合的现实案例。

指数级网络效应

区别于传统网络效应（Metcalfe定律），Bittensor通过100多个专注特定AI功能的子网络（如图像生成、蛋白质结构预测等）构建了分层生态系统。每个子网络都是独立社区，遵循Reed定律（网络价值随子群数量呈2^N增长）形成"网络效应的网络效应"。这种结构使Bittensor不是单一AI模型，而成为去中心化AI模型的市场基础设施，其潜在市场规模（TAM）可能呈几何级数扩张。

中期观察要点

备忘录建议关注：12月减半前后的价格走势；除灰度信托外其他机构渠道（如现货ETF）的开放可能；以及基于TAO当前相对强势（Relative Strength）制定投资策略。需要强调的是，所有分析仅供参考，实际投资需谨慎决策。

如果Bittensor的网络效应真能按Reed定律实现复利增长，我们可能正在见证一个超越想象的未来——不是单个AI模型改变世界，而是无数AI模型在去中心化基础设施上竞争协作的全新范式。对于AI与区块链的这次历史性相遇，您如何看待？

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