超流动性的链上主导地位：$HYPE币价能否持续攀升？_新闻

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超流动性的链上主导地位：$HYPE币价能否持续攀升？

2025-08-18 23:16:10

Hyperliquid去中心化永续合约交易所市场份额突破6.1%创历史新高

2025年8月15日发布的最新分析报告显示，Hyperliquid的去中心化永续合约交易所市场份额已攀升至6.1%，创下对抗中心化交易所(CEX)的历史新高，巩固了其作为传统期货平台重要竞争者的地位。报告追溯了Hyperliquid的快速发展历程——从最初基于Arbitrum的PerpDEX，到推出自研Layer1链HyperEVM，再到加速采用的里程碑式$HYPE代币空投。

破纪录空投与社区共识机制

Hyperliquid快速获得市场认可的关键因素是其2024年进行的史诗级空投，向超过9万个钱包分配了$HYPE总供应量的31%。与多数协议不同，Hyperliquid没有风险投资支持，确保代币分配主要面向散户。这使得普通交易者从一开始就获得所有权，将激励措施与活跃用户而非机构投资者对齐。

这种早期策略解释了为何用户参与度始终保持高位。代币持有者在治理中拥有更多权力，且代币分配相比风投支持的项目更为分散。

Hyperliquid核心优势

Hyperliquid是专为去中心化永续合约设计的高速链上交易平台，其突出特点包括：

• 零Gas费
• 超快速订单执行
• 深度流动性
• 无需KYC或注册

这是少数几个既能完全在链上交易，又不牺牲速度或用户体验的平台之一。

链上收入超越以太坊

2025年7月，Hyperliquid在区块链费用收入中占据35%的市场份额，表现优于以太坊、Solana等头部Layer1公链。这不仅是象征性突破——更表明流动性正从中心化交易所(CEX)向DeFi基础设施发生根本性转移。

数据显示，Hyperliquid已占据全球衍生品市场6.1%的份额，逐步蚕食Bybit和OKX的订单流。凭借更快的执行速度、透明的治理机制以及与代币经济直接挂钩的费用结构，该协议已成为全球最大的加密衍生品交易场所。

回购引擎：$HYPE需求持续增长的驱动力

2025年1月推出的"辅助基金"可能是$HYPE最强劲的催化剂：

• 97%的交易手续费用于从公开市场回购$HYPE
• 目前该基金已累积2850万$HYPE，价值约13亿美元
• 按当前收入水平(约500万美元/天)计算，可能在1.5-3.4年内回购全部流通供应

这套机制创造了与平台活动直接挂钩的持续性买入压力。与一次性代币销毁不同，辅助基金的运作是持续、自动且透明的——在使用量与代币价值之间形成良性循环。如果交易量保持高位，$HYPE中期将面临供应紧缩的局面。

治理提案推动生态扩张

Hyperliquid不仅依靠代币经济学，其治理路线图还显示出向更广阔市场扩张的意图：

HIP-1：治理上币 - 社区通过质押$HYPE竞标代币上线资格，提高上币质量门槛
HIP-2：原生流动性 - 采用AMM模式确保新上线代币具备深度订单簿
HIP-3：无许可永续合约 - 任何质押价值100万美元$HYPE的用户都可创建永续合约市场，包括大宗商品和股票

其中HIP-3尤为关键。这将使Hyperliquid突破加密货币领域，成为传统金融衍生品平台的直接竞争者。如果采用规模扩大，Hyperliquid不仅能主导DeFi市场，还可能开始吸收传统金融市场份额。

$HYPE价格走势预测

$HYPE的看涨逻辑基于三大支柱：
1. 持续交易量 - 若月交易量维持在3000亿美元水平，回购将持续缩减供应量
2. 跨市场扩张 - 通过HIP-3可捕获非加密衍生品需求，实现收入多元化
3. 散户导向分配 - 更广泛的社区持有降低VC抛售风险，维持较低卖出压力

短期(3-6个月)
强劲上涨后可能进入盘整期，但回购压力应能形成价格支撑。若交易量保持，$HYPE可能测试60-80美元区间新高。

中期(1-2年)
若完全吸收CEX订单流，Hyperliquid全球市场份额可能突破两位数。随着流通供应缩减，$HYPE有望突破100美元。

长期(3-5年)
若HIP-3成功引入大宗商品和股票交易，Hyperliquid或将成为首个DeFi原生衍生品超级平台。在此情景下，回购驱动的稀缺性可能使$HYPE进入数百美元估值区间，媲美头部Layer1代币市值。

结语：兼具动能与结构优势

Hyperliquid的成功不仅是短期热度。其破纪录的空投、市场领先的收入和创新回购机制，共同构成了长期增长的坚实基础。治理驱动的扩张(HIP-1/2/3)确保生态持续进化，同时保持去中心化和流动性激励。

若交易量维持高位，仅回购机制就可使$HYPE成为DeFi史上最具结构性看涨潜力的代币。但风险始终与市场周期相关——衍生品交易放缓可能削弱回购引擎的驱动力。

目前，Hyperliquid正在证明DeFi不仅能与中心化交易所竞争，还能在收入表现上超越以太坊本身。接下来的考验是其能否将发展势头延续至2026年及以后。

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