美联储官员约翰·威廉姆斯暗示：流动性趋紧或重启资产购买_新闻

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美联储官员约翰·威廉姆斯暗示：流动性趋紧或重启资产购买

2025-11-08 21:39:44

纽约联储主席暗示可能重启资产购买计划

纽约联邦储备银行主席约翰·威廉姆斯表示，美联储可能很快会恢复扩大证券持有规模，这标志着美联储资产负债表管理策略可能即将进入新阶段。此番言论发表仅一周前，美联储宣布将于12月1日停止缩表，暗示长期运行的量化紧缩政策可能很快会让位于新的债券购买计划。

流动性维护而非经济刺激

威廉姆斯强调，未来任何债券购买行为"绝不代表货币政策基本立场的改变"。相反，他将这一举措描述为美联储持续计划的一部分，目的是匹配银行可用现金类储备水平，而非刺激经济。

在法兰克福举行的央行会议上，威廉姆斯表示美联储调整资产持有规模的进展符合预期。但他指出，回购市场（关键的短期融资领域）最近的波动表明，储备金已降至接近银行偏好的水平。

这种紧缩态势意味着美联储可能很快需要适度补充资产持有量，以保持隔夜贷款市场的充足供应。

回购市场压力成关键诱因

威廉姆斯着重指出近期回购利率压力持续上升，这是金融体系流动性条件收紧的信号。他提到，虽然有效联邦基金利率仍处于美联储目标区间内，但某些回购基准利率已开始上升，反映出借款方更愿意为短期现金支付溢价。

"基于近期回购市场持续压力及其他日益明显的迹象——储备正从充裕转向充足，"威廉姆斯表示，"预计不久就将达到美联储重启净购买的节点。"

背景：有节制的资产负债表转向

美联储从量化紧缩(QT)逐步转向重新积累资产，标志着流动性管理的关键转变。与过去旨在刺激增长的多轮量化宽松(QE)不同，即将到来的阶段预计将稳定融资市场，保持银行体系的平稳运行。

威廉姆斯的言论与美联储的更广泛目标一致，即防止货币市场过度紧缩——即使在利率保持高位的情况下，这种情况也可能加剧金融压力。

展望

随着回购利率发出早期预警信号且储备接近临界水平，市场将密切关注美联储12月的政策转向。如果如威廉姆斯所言恢复债券购买，将证实央行已进入技术性流动性支持阶段，在货币约束与系统稳定之间实现有效平衡。

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