牛市势头强劲，代币解锁逆势推高价格_新闻

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牛市势头强劲，代币解锁逆势推高价格

2025-05-29 09:00:00

代币解锁正在牛市改写市场叙事

在市场常态下，代币解锁——即原先被锁定或限售的代币进入流通——往往伴随着抛压和稀释效应的担忧。但当前牛市似乎正在重塑这一认知。近期加密货币领域正迎来新一轮代币解锁潮，而这些解锁事件不仅没有导致市场下跌，反而与多个项目的显著上涨同步发生。

解锁与上涨并行的典型案例

最新数据显示，八个项目在经历代币解锁后仍实现可观涨幅。这揭示出本轮市场周期的重要特征：当某个代币具备强劲的市场情绪、扎实的基本面和忠实社区支持时，解锁事件反而会成为催化剂而非阻力。

Worldcoin和Ethena是最突出的案例。WLD解锁了10%的供应量（价值2.41亿美元），解锁后价格却逆势上涨80%。同样，ENA面对7.11亿美元的代币解锁（占供应量2.95%），投资者需求依然强劲。值得注意的是，这部分解锁代币并未在项目白皮书中披露，但市场仍给予积极回应。

小市值项目的爆发式表现

部分解锁量较小、市值较低的项目展现了更惊人的涨幅。Parcl在解锁274万美元（占供应量6%）后，价格飙升93.6%。Athena和io.net同样表现亮眼：ATH解锁1320万美元（2.84%）后上涨76%，IO解锁740万美元（4.8%）后上涨60%。

这些案例表明，在整体看涨的市场环境中，小市值项目更容易消化解锁影响：需要管理的供应量更少，鲸鱼主导的市场结构问题更轻，价格上行空间更大。

解锁比例并非决定性因素

数据显示，单纯的高解锁比例并不能保证价格上涨。Morpho解锁了10%供应量（约5000万美元），价格却暴涨70%，这凸显了叙事力量和社区支持的重要性。流动性状况和市场成熟度同样关键——Aptos解锁6450万美元（1.8%）后上涨45%，Starknet解锁2275万美元（4%）后上涨22.8%，都展现出良好的吸收能力。