美元指数持稳于98.50附近，静待CPI数据出炉_新闻

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美元指数持稳于98.50附近，静待CPI数据出炉

2025-12-18 16:57:19

美元指数持稳，市场聚焦通胀数据

美元指数（DXY）在上一交易日微幅上涨后保持稳定，周四欧洲时段交投于98.50附近。美元保持坚挺态势，因交易员在当日即将公布的延迟通胀数据前持谨慎态度，这份消费者价格指数（CPI）报告预计将为通胀趋势提供新的线索。

就业市场降温迹象显现

十一月美国就业数据强化了劳动力市场降温的迹象，失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平。尽管当月非农就业人数增长超预期，但未能完全抵消十月份的急剧放缓。

利率预期与政策分歧

根据CME美联储观察工具显示，美联储在1月会议维持利率不变的概率为73.4%，较前日的75.6%有所下降。与此同时，降息25个基点的概率已从24.4%升至26.6%。美联储官员对明年是否需要进一步放宽政策存在分歧：中值预测显示2026年将有一次降息，而部分政策制定者预计不会降息。与之形成对比的是，交易员目前押注明年将有两次降息。

美联储理事克里斯托弗·沃勒周三在某财经论坛上表示，美国借贷成本应降低至多一个百分点。他警告称就业增长已放缓至接近零的水平，主张明年实施渐进式降息以支持就业。但同时也指出，鉴于通胀仍处高位，政策调整并不紧迫，决策者可逐步将利率推向中性水平。

美元的国际地位与货币政策影响

美元是美利坚合众国的官方货币，同时也是众多其他国家和地区实际流通的辅币。根据2022年数据，美元是全球交易量最大的货币，占全球外汇交易总量的88%以上，日均交易额达6.6万亿美元。

二战后美元取代英镑成为世界储备货币。在大部分历史时期美元均以黄金为支撑，直至1971年布雷顿森林体系取消金本位制。

货币政策的核心作用

影响美元价值最重要的单一因素是美联储制定的货币政策。美联储肩负双重使命：实现价格稳定（控制通胀）与促进充分就业。达成这两个目标的主要手段是调整利率。

当物价过快上涨且通胀超过2%目标时，美联储会加息推升美元价值；当通胀低于2%或失业率过高时，则可能降息施压美元汇率。

非常规政策工具

在极端情况下，美联储还可增发货币并实施量化宽松（QE）。当银行因担心交易对手违约而停止相互放贷导致信贷枯竭时，QE通过向僵化的金融体系大幅注入流动性成为非常规政策手段。这是在单纯降息难以见效时的最终选择，也是美联储应对2008年金融危机期间信贷紧缩的首选方案——通过增发美元主要从金融机构购入政府债券。量化宽松通常会导致美元走弱。

量化紧缩（QT）作为逆向过程，指美联储停止从金融机构购债且不将到期债券本金再投资。这一政策通常对美元构成利好。

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