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施罗德呼吁MSCI撤销剔除比特币持仓企业的指数调整计划

2025-12-06 22:29:52
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Strive敦促MSCI重新考虑将比特币储备公司从其指数中剔除的提案,警告称这将减少投资者参与"全球经济增长最快领域"的机会。

指数纳入标准的争议

Strive此举是对MSCI考虑将加密资产占比超过总资产50%的公司排除在基准指数之外的决定作出的回应。最终决定将于1月15日公布。这家位列比特币储备公司第14名的企业在致CEO亨利·费尔南德斯的信中指出,该门槛标准"缺乏可操作性",并辩称比特币的波动性会持续使企业在门槛线上下浮动。

MSCI曾表示,许多投资者将数字资产储备公司视为基金而非运营企业,这将导致它们不符合纳入MSCI股票指数的资格。

行业影响评估

这封来信发布之际,分析师警告称将Strategy、Metaplanet等公司从股票指数中剔除将对加密行业造成重大打击。摩根大通表示Strategy的剔除可能引发该企业比特币持仓股票最多28亿美元的资金外流,若其他指数提供商效仿MSCI,风险规模可能高达120亿美元。

比特币企业在AI热潮中的角色

Strive首席执行官马特·科尔驳斥了MSCI关于大型加密储备公司等同于投资基金的观点,并指出资产负债表上持有大量比特币的矿企正通过其剩余能源和基础设施助推人工智能热潮。

"部分持有大量比特币的企业正是矿工,他们正在成为重要的AI基础设施供应商,"科尔表示,"所有这些矿企都在快速转型数据中心,为AI计算提供电力和基础设施。即便AI业务开始创收,他们持有的比特币仍将存在,而你们的排除标准也将继续生效,从而限制客户参与全球经济增长最快的领域。"

科尔还指出,多家比特币矿企近期已成为"科技巨头计算需求的首选供应商",这些企业处于"理想位置"以满足AI公司日益增长的能源需求。

比特币结构化金融的发展

科尔同时强调,剔除加密储备公司将阻断企业为投资者提供与比特币收益挂钩的结构化票据类似的产品,这类产品目前正由摩根大通、摩根士丹利和高盛等传统金融巨头提供。

"比特币结构化金融对我们而言与对摩根大通一样是真实业务,"他表示,"若被动指数提供商对我们提供服务的基石——比特币实施惩罚,导致我们在与资本成本更高的传统金融机构竞争时处于不对称地位,这显然有失公允。"

缺乏操作性的50%门槛

科尔详细阐述了关于MSCI的50%门槛"在实践中缺乏操作性"的论点。"将指数纳入与波动性显著的资产数值门槛挂钩,可能导致跟踪MSCI产品的基金出现更频繁的成份调整,"他在信中写道。

据科尔所述,这将推高管理成本并增加跟踪误差风险,因为企业会"随着持仓波动在基金组合中频繁进出"。除管理成本和跟踪误差增加外,Strive的CEO还表示衡量企业持仓何时达到50%也存在困难。

"企业通过日益多样的工具获得比特币敞口,其中许多结构复杂,"首席执行官指出,"如果公司持有类似摩根大通或Strategy的比特币结构化产品,这是否计入50%的范畴?标准是否会因产品而异?现货持仓以外的工具是否会提供规避MSCI规则的便捷途径?"

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