瑞波首席法务官回应投资合约关键问题
瑞波公司首席法务官斯图尔特·阿尔德罗蒂已向美国证券交易委员会提交信函,回应专员海丝特·皮尔斯提出的核心问题。该信重点探讨数字资产何时应脱离投资合约关系,这一议题对加密资产如何适用美国证券法监管具有关键意义。
代币证券属性的界定标准
信函援引刘易斯·科恩等法律专家的观点指出,大多数可替代加密资产在二级市场的常规流转并不构成证券交易。为阐明代币丧失证券属性的时点,阿尔德罗蒂特别提及2023年法官安娜丽莎·托雷斯的裁决——虽然瑞波向机构投资者销售XRP符合证券发行定义,但二级市场交易的XRP不属于投资合约,且XRP本身并非证券。
呼吁立法明确而非行政扩权
信函承认SEC对不法分子利用法律漏洞的担忧,但强调证券法修订权属于国会而非监管机构。"立法机关应负责建立新标准",阿尔德罗蒂表示,采用"充分去中心化"等模糊术语只会加剧市场混乱。建议国会应考虑网络成熟度因素:当生态成熟时,代币应免于证券法限制自由流通。
构建合规安全港机制
阿尔德罗蒂提议为合规市场参与者建立安全港制度,为遵守明确规则的发行方提供法律保护。该机制既能降低执法风险,又能通过合规指引提升监管确定性。他特别警示,使用"完全功能性"等主观标准将产生反效果,监管部门应建立客观统一的判断框架。
此次沟通正值SEC审议XRP交易所交易基金申请前夕,凸显瑞波寻求监管一致性的持续努力。信函最终强调,XRP作为数字资产本身不应被归类为证券,这种根本性区分对行业创新发展至关重要。