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《GENIUS法案阻遏科技巨头与银行垄断稳定币:Circle高管解读》

2025-07-20 15:45:31
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GENIUS法案暗藏关键条款 遏制科技巨头垄断稳定币市场

Circle首席战略官Dante Disparte透露,新通过的GENIUS法案中包含一项鲜为人知的条款,旨在防止科技巨头和华尔街大鳄主导稳定币市场。

"天秤币条款"的深远影响

Disparte在近日播客访谈中表示:"该法案包含我称之为'天秤币条款'的规定——任何希望发行美元挂钩代币的非银行机构,都必须成立独立实体,其结构应更接近Circle模式而非传统银行。"新规要求申请者同时通过反垄断审查,并接受财政部特别委员会的否决权监督。

银行机构同样面临严格限制。Disparte指出,发行稳定币的银行必须通过法律隔离的子公司运作,且相关资产需单独列账,严禁"风险承担、杠杆操作或借贷行为"。这种监管框架甚至比摩根大通等机构提出的存款代币模式"更为保守"。

两党共识推动法案落地

上周以超过300票(含102名民主党议员支持)通过的《美国稳定币国家创新引导法案》,为美元在数字货币竞赛中提供了"基于规则"的竞争优势。Disparte认为:"加密货币行业终获所需:合法地位、清晰监管路径以及公平竞争机会。"

法案保留各州对资产规模低于100亿美元发行主体的监管权,但超过该门槛必须申请国家信托银行牌照。值得注意的是,新法明确禁止生息型稳定币,强化信息披露要求,并对无储备支持的"稳定币"实施刑事处罚。Disparte直言Terra式的实验将"彻底终结"。

收益禁令或改变市场格局

批评者认为收益禁令可能抑制用户采纳度,变相利好海外发行商。Disparte则强调收益机制应作为"二级市场创新",待基础层稳固后由DeFi协议来实现更合适。

DeFi或成最大受益者

分析师Nic Puckrin和CoinFund的Christopher Perkins指出,随着稳定币失去生息功能,基于以太坊的去中心化金融平台将成为链上被动收益主要来源,预测"稳定币之夏"可能转向"DeFi之夏"。

该禁令对机构投资者影响尤为显著。与散户不同,金融机构负有获取回报的受托责任。分析师预计这将导致大量机构资金涌入DeFi领域,尤其集中在占据行业最大锁仓价值的以太坊生态。

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