矿工收益疲软与比特币创纪录高位的背离现象
尽管比特币价格表现亮眼,但CryptoQuant的数据揭示了一个显著背离现象:矿工收益仍处于低迷状态。
普尔倍数低位运行与价格强势形成反差
衡量矿工日收益与年度平均值比率的普尔倍数指标,目前仍低于1.40——接近所谓"折扣区间"。历史数据显示,当该数值低于1.0时,往往预示着积累期和潜在低估阶段的到来,此时市场价格尚未反映长期价值。
在比特币交易价格接近历史高点时,普尔倍数持续低位运行实属罕见。这表明矿工尚未从本轮价格上涨中获得相应回报,暗示当前市场动能可能由外部力量驱动。
机构需求与供应紧缩主导市场
这种背离现象可能源于机构需求的持续增长,特别是今年早些时候推出的现货比特币ETF。此外,减半后的区块奖励缩减压制了矿工收入,即便价格上涨也未能改善,这种供应紧缩状况可能强化比特币价格的上行压力。
这些因素表明当前市场由结构性需求推动,而非投机炒作,这种模式或将延续本轮上涨行情。
周期进程或仅过半
CryptoQuant分析指出,当前市场周期可能仅行进至中途。创纪录价格与疲软矿工基本面并存的罕见组合,预示着市场仍存在扩张空间。若矿工收益随着市场需求同步回升,比特币有望在未来数月突破新高。
现阶段比特币接近历史高点的表现彰显了强劲动能,但底层基本面暗示更大的涨幅可能还在后头。