以太坊ETF连续六日领跑市场，引发供应短缺_新闻

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以太坊ETF连续六日领跑市场，引发供应短缺

2025-07-25 16:56:04

美国以太坊现货ETF连续六日资金流入超越比特币吸金24亿美元

在市场格局可能发生决定性转变的罕见现象中，美国上市的以太坊现货交易所交易基金(ETF)连续六个交易日资金净流入表现超越比特币同类产品。7月15日至22日期间，以太坊ETF共吸引近24亿美元净流入，这种需求激增标志着ETF资本流动的罕见逆转，许多分析师认为这预示着以太坊正迎来机构关注的焦点时刻。

资金流向显著倾斜

根据Farside Investors数据，同期比特币现货ETF录得8.27亿美元净流入，而以太坊ETF吸引的资金量接近其三倍，凸显投资者情绪正果断向以太坊倾斜。这一转变不仅反映出市场对以太坊相对表现日益乐观，也体现了在宏观经济环境变化和监管框架成熟背景下，机构投资组合正在进行广泛调整。

贝莱德旗下iShares以太坊信托(ETHA)成为最大赢家，六天内独揽17.9亿美元净流入，占所有ETH ETF资金流入的75%。截至7月22日，该基金仅用251个交易日就实现100亿美元资产管理规模(AUM)，成为史上第三快达到这一里程碑的ETF，仅次于两只标普500跟踪ETF。

富达基金创下单日流入纪录

富达以太坊基金(FETH)上周同样表现亮眼，上周四单日净流入2.1亿美元，打破2024年12月10日创下的2.02亿美元纪录。虽然规模和体量仍不及ETHA，但FETH的强劲势头表明，多家发行机构正受益于机构对ETH的新一轮投资热情。

其他以太坊ETF，包括Ark Invest/21Shares和灰度转型后的ETHE信托，本周也出现显著资金流入。不过由于费用和净资产值(NAV)结构差异，灰度ETHE仍持续经历净流出。

比特币ETF结束12天流入势头

就在以太坊ETF创下历史性表现的同时，现货比特币ETF于7月22日周一终结连续12天的资金流入趋势，出现1.31亿美元集体净流出，创下6月中旬以来最大单日流出。此前12天比特币ETF累计流入66亿美元，此次降温显示部分资金正从BTC轮动至ETH，反映投资者分散风险或追逐潜在超额收益的策略。

瑞士区块链研究所在7月22日宏观简报中指出："随着周期新阶段的展开，ETH正在轮动成为领涨者"，呼应了市场日益强烈的共识——以太坊可能正进入相对主导阶段，类似此前牛市中山寨币驱动的上涨行情。

机构持仓激增暗示供应收紧

除ETF资金流入外，企业对以太坊的兴趣也急剧上升。最引人注目的是BitMine Immersion Technologies，根据公开文件及Strategic Ether Reserves数据，该公司过去16天累计购入价值20亿美元的ETH，成为最大企业持币方，超越灰度与Crypto.com等原有巨头。

SharpLink Gaming等企业近期也披露了大量ETH持仓，分析师警告这可能引发潜在的ETH供应危机。目前企业库存储备已达231万枚ETH，占流通供应量的1.91%，较2024年一季度近乎翻倍。叠加质押锁定流动性的影响，供应端压力可能持续加剧。

银河数字CEO迈克尔·诺沃格拉茨表示："我们可能正在见证结构性供应冲击的早期阶段。机构资金流入、企业囤积加之ETH销毁的通缩效应，形成了极其看涨的基本面格局。"他预测未来六个月ETH表现将超越BTC，理由包括以太坊的质押经济模型、开发者生态以及在现实世界资产代币化和去中心化金融中的独特定位。

技术升级夯实基础设施地位

除市场资金流动外，2025年以太坊的底层叙事也实现重大演进。随着Dencun升级成功实施及备受期待的Pectra升级推进，以太坊在可扩展性、安全性和成本效率等机构最关注的技术瓶颈上取得突破。

现实世界资产(RWA)代币化、稳定币和链上国库管理需求的增长，更巩固了以太坊作为代币化金融默认基础设施的地位。花旗银行数字战略部7月报告预测，未来三年美国金融机构发行的代币化证券中，75%将在以太坊兼容链上结算或部署。Arbitrum、Base和Optimism等Layer2生态的蓬勃发展，进一步强化了以太坊作为"可编程货币操作系统"的扩展能力。

以太坊能否长期保持领先？

这是ETH ETF资金流入连续多日超越BTC的史上第二次记录，上次类似情况发生在2022年合并升级前的以太坊上涨期间。这种趋势能否延续取决于多重因素：宏观货币政策宽松节奏（可能利好ETH等高贝塔资产）、投资者对质押收益的需求（比特币不具备该特性）、以及以太坊占据主导地位的RWA代币化领域发展。

虽然比特币凭借供应上限、流动性深度和监管清晰度仍是机构加密策略的"宏观锚点"，但以太坊的发展势头已不可否认。就现阶段而言，它似乎正引领着新一轮资本流入浪潮。

结语：机构聚光灯下的以太坊

从比特币到以太坊的ETF资金流动逆转，标志着加密市场演进的重要里程碑。曾经由比特币完全主导的机构叙事正在拓宽，以太坊不仅作为替代选择出现，更成为一个互补且潜在增长空间更大的数字资产类别。

这次上涨是否意味着ETH主导周期的开端尚待观察。但可以确定的是：在ETF历史上，以太坊首次成为领跑者而非追随者。

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