贝莱德240亿美元比特币飞轮驱动流动性飙升800%_新闻

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贝莱德240亿美元比特币飞轮驱动流动性飙升800%

2025-10-03 21:42:00

贝莱德iShares比特币信托基金创年度吸金纪录

贝莱德旗下iShares比特币信托(IBIT)今年已实现238亿美元净流入，其代币化美国国债基金BUIDL在18个月内规模激增约800%。IBIT的2025年资金规模已使其跻身ETF市场最大资产管理产品之列。

比特币供需动态解析

当前比特币每日产出约450枚（按每区块3.125枚，日均144个区块计算）。以IBIT当前日均8700万美元流入测算：当比特币价格为9万美元时，隐含每日需求约970枚；12万美元时约725枚；13万美元时约670枚——均远超新币产出量。这尚未计入其他现货ETF从相同流通池中获取的份额。

数据显示，ETF每日净流入与比特币回报率的统计相关性较弱（R²≈0.32）。但美国交易时段流动性显著提升，做市商通常在华尔街收盘时根据资金流数据快速调整头寸，这解释了为何价差对尾盘流动最为敏感。

代币化国债基金的突破性进展

BUIDL基金规模在成立不足一年即突破10亿美元，通过跨链扩展份额类别将资产推升至近30亿美元。其智能合约机制允许持有者24/7将份额兑换为USDC，创造了链上美元的高效流转通道。目前3个月期美债收益率水平，使代币化短期国债产品成为加密机构理想的现金管理工具。

市场结构演变观察

九月中旬全球现货ETF单周增持20,685枚比特币，推动美国现货ETF总持仓达132万枚。花旗GPS系列报告预测，到2030年代币化资产规模可能达4-5万亿美元，其中稳定币市值占比显著。

当前数据模型显示：若2025年现货ETF净流入维持550-590亿美元（按12万美元均价计算，日均需求约1,250枚），将持续高于新币产出。即使保守估计250-350亿美元年流入规模，多数价格节点下的结构性需求仍能覆盖供给。

基础设施升级带来的变革

随着USDC兑付通道和多链支持完善，机构现可在加密结算周期内自由调配 Treasury级美元资产。Kaiko订单簿数据显示，美国交易时段的市场深度显著改善，与资金流数据形成印证。但需注意：大额流入未必即时转化为当日回报，而代币化基金在压力时期的操作窗口可能收窄。

当前市场格局已显现结构性变化——今年仅通过受监管ETF渠道就有近600亿美元资金进入比特币市场，同时代币化现金管理工具同步突破十亿美元门槛。这种双向发展正在重塑做市商的风险管理框架，后续进展值得关注每周一发布的ETF资金流更新。

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