先锋集团多年抗拒后拥抱加密ETF：对用户意味着什么？_新闻

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先锋集团多年抗拒后拥抱加密ETF：对用户意味着什么？

2025-12-09 05:19:49

先锋集团调整加密货币投资政策

截至2025年12月2日，管理规模约8万亿美元、服务超5000万客户的资管巨头先锋集团已开始允许经纪客户交易特定加密货币交易所交易基金和共同基金。这项于12月1日宣布的政策调整，打破了该机构对此类产品的原有限制，使投资者能通过熟悉的投资工具获得比特币、以太坊等资产的合规敞口。

历史立场回顾

先锋集团长期对加密货币持审慎态度，这与其创始人约翰·博格强调基于历史数据的低成本多元化投资理念一脉相承。2024年1月美国证券交易委员会批准首批现货比特币ETF时，先锋并未上架相关产品，反而下架了既有的比特币期货ETF，称此类资产波动性与投机性过高。这与贝莱德、富达等竞争对手迅速推出比特币产品的做法形成鲜明对比。

尽管2024年中旬现货以太坊ETF获准上市，直至2025年期间先锋始终维持限制政策，其高管多次强调流动性风险与长期投资目标的匹配问题。

新政策细则解析

新政策允许交易主要持有比特币、以太坊、XRP和Solana的ETF及共同基金，这些产品需符合先锋的合规标准与流动性要求，其审核标准与黄金ETF等非核心资产一致。但基于狗狗币、佩佩币等模因币的基金因投机性过高仍受限制。

brokerage与投资业务主管安德鲁·卡杰斯基指出：“加密ETF和共同基金在市场波动期间展现出预期内的流动性与韧性。”此番评估基于2025年10月加密货币ETF单周录得59.5亿美元资金流入的市场表现。

截至2025年末，现货比特币ETF资产管理规模已达约1250亿美元，其中贝莱德iShares比特币信托在近期波动调整后规模约700亿美元；同期以太坊现货ETF规模逼近180亿美元。高盛持有14亿美元比特币ETF，哈佛捐赠基金配置4.43亿美元同类产品，彰显机构兴趣升温。

政策转变动因

2024年7月，曾领导贝莱德iShares业务并参与推出比特币信托的萨利姆·拉姆吉出任CEO，成为首位空降领袖。前任CEO蒂姆·巴克利任内坚持反加密货币立场，而拉姆吉在坚守核心标准的同时更注重响应客户需求。内部决策转变叠加SEC对部分加密ETF监管放宽，共同促成了政策调整。

对投资者的影响

经纪客户现可通过受监管渠道配置加密货币，无需直接管理钱包或交易所账户。投资者可将贝莱德比特币信托等现货ETF与传统股债组合整合，特别是随着XRP与Solana ETF在支付系统和智能合约领域的潜力显现，此举为寻求多元化的散户提供新入口。

平台早期反馈显示用户对XRP ETF兴趣浓厚，但需注意此类产品被列为非核心投资，适用标准ETF交易规则。若未来6-12个月ETF表现持续稳健，且监管框架进一步明晰，先锋或考虑推出自有加密基金。目前政策仍聚焦于经波动周期验证的第三方产品。

展望与建议

先锋此举是在投资框架内进行的审慎调整，既开放旗舰加密产品通道，又规避高投机性资产。在现货比特币资产规模达1250亿美元的市场背景下，新领导层与ETF流动性实证共同推动变革。考虑到2025年末市场曾出现万亿美元级别回调，投资者仍需根据个人风险承受能力评估配置。

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