日本2025年第四季度大型制造业景气指数升至15.0——短观调查_新闻

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日本2025年第四季度大型制造业景气指数升至15.0——短观调查

2025-12-15 08:06:57

日本大型制造商信心指数回升

日本央行周二公布的季度短观调查显示，2025年第四季度日本大型制造商信心指数从第三季度的14.0升至15.0，与市场预期一致。

进一步数据显示，第四季度大型制造业前景指数达到15.0，高于前值的12.0，也超过预期的13.0。截至发稿，美元/日元汇率当日下跌0.03%，报155.85。

日元价值的影响因素

日元是全球交易量最大的货币之一。其价值主要受日本经济表现影响，但更具体而言取决于日本央行政策、日美债券收益率差异、交易员风险偏好等因素。

日本央行的职责之一包括货币调控，因此其政策动向对日元至关重要。虽然央行偶尔会直接干预汇市（通常为抑制日元升值），但由于主要贸易伙伴的政治考量，此类干预并不频繁。2013至2024年间，日本央行坚持超宽松货币政策，由于与其他主要央行政策分化加剧，导致日元相对主要货币贬值。近期该政策的逐步退出为日元提供了支撑。

货币政策差异与避险属性

过去十年间，日本央行坚持超宽松货币政策，导致与其他央行（特别是美联储）的政策差距不断扩大。这使得十年期美日国债利差持续走阔，推动美元相对日元走强。随着日本央行在2024年决定逐步退出超宽松政策，同时其他主要央行实施降息，这一利差正在收窄。

日元常被视为避险资产。这意味着在市场动荡时期，投资者倾向于将资金投入日元以寻求可靠性和稳定性。在动荡时期，日元相对于风险较高货币的价值往往走强。

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