美元兑加元走软，ADP数据疲软强化美联储鸽派预期_新闻

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美元兑加元走软，ADP数据疲软强化美联储鸽派预期

2025-12-03 22:27:21

加元兑美元汇率走强

周三加元兑美元汇率走强，由于美联储坚持鸽派政策立场，美元持续面临全面压力。截至发稿时，美元兑加元交投于1.3950附近，随着看跌动能积聚，汇率正逐步逼近一个月低点。

就业数据加剧美元疲软

最新公布的ADP全国就业报告凸显美国劳动力市场再现疲态，加剧了美元跌势。11月私营部门就业人数减少3.2万，远逊于市场预期的增长0.5万，而10月数据则从最初公布的4.2万上修至4.7万。这份数据发布正值政策制定者的关键时期，11月与10月的非农就业报告将于12月16日合并发布。

疲软的就业数据推动美元指数下跌至98.96附近，接近一个月低点，日内跌幅约0.40%。市场认为这些数据强化了美联储在下周会议降息的依据，这与近期多位政策制定者承认就业动能减弱的鸽派倾向言论相符。

市场关注服务业PMI数据

市场注意力现已转向当日晚些时候即将公布的ISM服务业采购经理人指数。若数据再度表现疲软，可能会强化市场对短期宽松政策的预期。根据CME美联储观察工具显示，市场目前预计12月9-10日货币政策会议降息25个基点的概率约为88%。

加拿大经济数据表现

加拿大国内经济日程相对清淡，不过最新第三季度劳动生产率数据为加元提供了温和支撑。生产率环比增长0.9%，较前季度-1.0%的萎缩明显改善，并超出0.4%的预期。市场焦点现已转向周五将公布的劳动力市场数据，这在加拿大央行12月10日利率决议前至关重要。

美联储货币政策框架

美国的货币政策由美联储制定。美联储肩负双重使命：维持物价稳定与实现充分就业。其实现这些目标的主要工具是利率调整机制。

当物价上涨过快且通胀率超过2%目标时，美联储将通过加息提升整体经济融资成本，这将促使美元走强，因为更高的利率使美国成为更具吸引力的国际资金停泊地。

当通胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能通过降息刺激信贷需求，从而对美元形成压力。

政策会议机制与非常规工具

美联储每年举行八次政策会议，由联邦公开市场委员会评估经济状况并制定货币政策。该委员会由十二名官员组成，包括七名理事会成员、纽约联储主席，以及轮流任职的十一家地区联储主席中的四位。

在极端情况下，美联储可能启用名为量化宽松的非常规政策。该政策通过大幅增加僵滞金融体系中的信贷流动来发挥作用，通常在危机期间或通胀极低时使用。2008年金融危机期间，美联储正是通过增发美元收购金融机构优质债券的方式实施该政策，这个过程通常会导致美元贬值。

量化紧缩作为量化宽松的反向操作，通过停止购债并停止将到期债券本金进行再投资来实施，通常对美元估值产生正面影响。

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