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以太坊(ETH)面临历史性价格冲击预警
过去数周，在机构兴趣激增的背景下，以太坊(ETH)迎来前所未有的需求热潮。比特威(Bitwise)首席投资官Matt Hougan据此发出警告：一场历史性的价格震荡正在酝酿。
当前以太坊价格仍徘徊在4000美元心理关口下方——这个关键阈值上次被测试还是在2024年12月中旬。值得注意的是，过去几周企业资金和机构投资者正快速吸收市场上的ETH流通量。
强势反弹与惊人涨幅
在此背景下，2025年初经历回撤的以太坊价格已实现强势反弹。数据显示，这个市值最大的山寨币过去一个月涨幅超50%，较4月低点更是飙升逾150%。
Hougan指出，这种上涨动能源于机构的持续增持，其速度远超以太坊网络的新增发行量。"自5月15日以来，现货以太坊ETP呈现爆发式增长，吸纳资金超50亿美元...据我们估算，ETP与企业资金合计买入283万枚ETH（按现价超100亿美元），是同周期净新增供应量的32倍。"
供需格局的戏剧性转变
这标志着与先前趋势的显著背离。虽然
2024年7月就已推出，但直到2025年5月中旬其影响仍较有限，仅带来25亿美元资金流入。彼时市场供需基本平衡，导致行情呈现横盘震荡。
但近几周形势急转，随着机构资金流激增及等企业实体入场，局面彻底改变。这一发展轨迹与比特币过去18个月的走势如出一辙——当时等企业买家吸纳了超100%的新铸BTC。
机构配置失衡创造持续需求
Hougan特别强调："相较比特币，ETP投资者对以太坊的配置仍严重不足。"他指出，以太坊当前市值（4498亿美元）尚不足比特币（2.3万亿美元）的19%。此外，管理的资产中，ETH相关产品占比不足12%。
分析师Mads Eberhardt在最新报告中印证了这一趋势："美国以太坊ETF表现强劲——5月净流入5.642亿美元，6月11.7亿美元，7月迄今又新增5.074亿美元。昨日2.113亿美元的净流入创下历史第八佳单日纪录。"
企业采用浪潮即将加速
比特威预计，未来一年ETP和机构资金可能购入价值200亿美元的ETH（约533万枚）。相比之下，以太坊同期的净发行量预计仅为80万枚，将形成7:1的供需失衡。
"短期内价格由供需关系决定...目前ETH的需求量远超新增供应。"Hougan总结道。截至发稿，以太坊报3716美元，24小时微涨0.82%。
