ETH衍生品市场杠杆率创新高,潜在风险加剧
最新数据显示,虽然以太坊在衍生品市场的持仓规模保持低位,但其交易杠杆率正持续攀升。在币安交易所,ETH杠杆水平于Fusaka升级前夕创下历史峰值,成为当前杠杆比率最高的交易平台。过去一周内,杠杆倍数再度刷新纪录,预示着以太坊市场可能面临剧烈波动。
综合各交易所数据,ETH平均杠杆率已逼近历史高点。而币安平台的杠杆比率更是达到前所未有的水平,显示出市场风险偏好正在快速扩张。
风险敞口持续扩大
币安杠杆率升至历史峰值,表明交易者在Fusaka升级前更愿意承担ETH风险 | 数据来源:Cryptoquant
币安杠杆比率飙升至0.57的创纪录水平,意味着交易者正以空前的风险承受程度进行操作。尽管自10月11日起持仓名义价值下降且流动性外流,风险系数却持续走高。交易者可能预期ETH价格复苏,试图以此加速弥补此前亏损。
随着Fusaka升级临近,过去一周杠杆率加速上升。这次硬分叉虽不会影响以太坊主网及二层链运行,但仍可能引发更显著的方向性交易。
市场脆弱性凸显
ETH衍生品市场未平仓合约价值已从150亿美元的近期低点回升至170亿美元。不断增长的未平仓头寸与持续扩大的杠杆相结合,可能使ETH价格更容易出现突发性剧烈波动。即便是轻微的价格波动,或是巨鲸的买卖行为,都可能引发币安平台上的连锁清算。
当前ETH正处于关键节点:既可能面临多头头寸清洗,也可能出现空头挤压推动价格上行。根据清算热力图分析,空头挤压可能将ETH推高至3200美元,而多头头寸也可能遭受攻击导致价格回落至2900美元。
ETH现报价3089.42美元,市场结构仍显脆弱。以太坊恐惧与贪婪指数回升至54点,在经历数周恐慌性交易后首次进入中性区间。
短期前景分析
在当前流动性环境下,ETH短期或有望突破3150美元。但历史表明,杠杆率峰值后往往伴随剧烈回调或流动性震荡。杠杆比率本身虽不直接决定价格走势,却暗示交易者可能正在寻找市场转折点。
ETH价格可能已提前消化Fusaka升级的实际影响,从而导致抛售清算或杠杆头寸解除。对交易者而言,相对较低的未平仓合约与高杠杆组合形成某种保护机制,即便ETH再度下行也能提供缓冲。
十二月能否迎来转折?
ETH在11月累计下跌22.2%,本季度至今跌幅超过25%。主要需求来源之一的国库公司也放缓了购买节奏,BitMine成为少数活跃的现货买家,部分巨鲸同样减少操作。
早期巨鲸和ICO参与者开始抛售ETH,而据Cryptopolitan报道,国库公司仅增持37万枚ETH。历史数据显示ETH在12月通常表现分化,2023年最后一个月的跌幅曾超过10%。
期权市场数据显示,价值36.8亿美元的ETH期权合约将于12月26日到期,最大痛点位于3200美元。考虑到月度、季度和年度合约集中到期的重要事件,12月下旬期权市场可能进一步放大ETH价格波动。

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