比特币暴跌中另类币ETF逆势突围……专家称“今年将成主流化元年”_新闻

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比特币暴跌中另类币ETF逆势突围……专家称“今年将成主流化元年”

2025-11-24 12:27:41

全球加密资产研究平台Exilist最新报告指出，尽管比特币价格出现剧烈下跌，传统金融市场对加密资产的接纳进程正在加速推进。报告分析认为，虽然市场短期内面临价格暴跌和负面情绪的双重压力，但美国市场通过扩大ETF批准范围与完善监管框架的同步举措，正在为包括竞争币在内的加密资产融入主流金融体系奠定基础。

2025年11月，比特币价格突破8万美元大关后急速回落，导致加密货币市场总市值蒸发约1万亿美元。投资者情绪迅速降温，市场再度出现"加密寒冬"的讨论。然而与价格走势形成鲜明对比的是，监管层面正以美国多重加密资产指数ETF的推出为起点，加速推动行业制度化进程。

制度突破：新型ETF开辟监管新路径

根据Exilist分析，2025年11月瑞士数字资产管理公司21Shares在美国率先推出两款基于《1940年投资公司法》的多币种指数ETF。与多数采用《1933年证券法》规避监管的加密ETF不同，这些产品经过美国证交会全面审批，标志着传统金融体系对加密资产产品的正式接纳。

此类ETF获得监管部门对竞争币指数产品的正式批准，为贝莱德、富达等大型资管公司推出类似结构产品开创重要先例。相较于单一竞争币ETF，指数形式具有更高的监管兼容性和更低的制度门槛，这种结构也有助于降低竞争币市场的波动性与法律不确定性。

监管演进：政策框架逐步清晰

美国国会与金融监管机构正同步推进数字资产监管体系建设。参议院农业委员会正在讨论以商品期货交易委员会为核心的数字资产市场结构法案，计划将部分资产明确定义为"数字商品"，并将现货市场监管权移交该机构。这一举措将为明确监管管辖范围、提升市场预期稳定性创造制度条件。

美国证交会的政策导向也显现调整迹象。通过"加密项目"计划，该机构提出"多数流通代币本身不构成证券"的分类框架，展现更灵活的监管态度。同时正考虑对符合特定条件的加密项目融资给予披露豁免，并在2026财年检查优先级中移除"加密资产"类别，显示整体风险认知正在转变。

机构入场：传统金融开启实践探索

在这轮全方位变革中，美国银行监管机构货币监理署也宣布加入转型行列。该机构近期允许美国银行基于处理区块链网络费用的运营需求直接持有加密资产。尽管这仅限非投资目的的受限持有，但为传统金融机构实质性接入竞争币生态系统开辟了制度通道，具有重要象征意义。

市场演变：产品结构持续多元化

市场结构层面同样呈现显著变化。近期美国主要证券市场陆续上市多只以XRP、Solana等主流竞争币为基础资产的ETF，标志着加密资产ETF正逐步突破比特币和以太坊的局限。2025年11月在纳斯达克上市的Canary XRP ETF首日即吸引2.5亿美元资金流入，印证市场对竞争币ETF的旺盛需求。随后Bitwise、富兰克林邓普顿、21Shares等大型资管公司也竞相推出XRP ETF，持续扩大产品矩阵。

特别是在Solana基础ETF领域，Bitwise推出BSOL、富达推出FSOL，形成多家巨头同台竞技的格局。美国证交会通过较以往更灵活的普通上市规则批准这些产品，暗示着以BTC和ETH为中心的加密ETF市场正逐步向竞争币主导的格局演进。

前景展望：新生态体系加速成型

Exilist分析指出，这一系列进展表明数字资产市场的制度化进程正以超预期速度推进。虽然价格层面仍面临下行压力，但ETF结构多元化、监管清晰化以及金融机构获准接触加密资产等变革，正在为包括竞争币在内的数字资产构建新的流动性基础。

报告总结认为，各类金融机构与监管机构对数字资产的实质性接纳，正推动竞争币市场实现从高风险主题资产向制度化资产类别的转型。Exilist将这一进程定义为"初始架构的形成"，并预期随着超大型资管机构的持续入场，竞争币很可能在未来成为机构投资组合中的卫星资产配置。这一趋势表明，竞争币ETF的推出不仅是金融产品的创新，更预示着加密生态系统即将开启新的发展周期。

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