现在买比特币比2017年更合适_新闻

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现在买比特币比2017年更合适

2026-02-01 01:20:37

比特币与黄金：轮动信号及其影响

比特币（BTC）正步入一个相对价值受到密切关注的新阶段，其与黄金（XAU）的比价关系为研判市场下一步重大动向提供了线索。一月份，经流动性调整后比特币相对于黄金进一步下跌，这一走势已成为交易者寻找拐点信号的核心焦点。Bitwise Europe 的数据显示，BTC/XAU 比率正接近历史上有意义的极值水平——历史上当市场心理转变、风险偏好趋于稳定时，这种结构往往出现在比特币大幅复苏之前。图表分析的核心在于 Z 值短暂滑入了与主要市场底部相关的区域，这向部分观察者暗示，比特币可能在酝酿更广泛的突破前正在巩固其地位。

历史记忆的作用

历史记忆在这些情境的解读中扮演着重要角色。最常被引用的对比是回顾 2015-2017 年熊牛转换期，当时比特币在经历相对于黄金等资产的深度低估后，在约两年内从约 165 美元攀升至 20,000 美元。这并非意味着立竿见影的上涨，而是为有耐心的持有者和纪律严明的买家提供了一个潜在价格重估前的布局窗口。一位市场评论员的热门推文捕捉到了当下的市场情绪：该分析师认为，当前时点代表着比 2017 年周期开始获得动力时更好的买入机会。这虽非预测，但其情绪突显了一种信念，即若未来几周从黄金向比特币的轮动开始确立，比特币可能实现更为显著的复苏。

链上数据揭示的韧性

链上观察者强调，一月份的下跌并未消除长期信念。长期持有者（持币超过 155 天的地址）供应量正在持续反弹，同时 LTH Spent Binary 指标持续下降，这表明耐心的持有者群体可能已准备好支持一个为期数月的筑底过程。这些结构性动态至关重要，因为一旦价格走势与宏观及流动性趋势吻合，它们便能支撑起更具持续性的上涨。过去的周期表明，由耐心持有者构建的底部往往先于可观的上涨出现，即使短期内市场情绪仍保持谨慎。这一叙事仍然取决于更广泛的市场条件，但链上信号为那些将比特币视作长期配置而非短期投机的人提供了一定程度的信心。

围绕黄金表现的预期平衡也强化了轮动论点。尽管黄金在过去一年中升值，但其上涨步伐和持续性存在争议。一些分析师预测，受需求动态和货币疲软驱动，黄金将继续上涨；而另一些人则警告，不断变化的宏观因素可能会抑制黄金的上行空间。现实是，从轮动信号到实际资本流动的路径很少是线性的；它往往需要有利的流动性、稳定的宏观背景以及能说服投资者将资金从一种对冲工具转向另一种的叙事，三者共同作用。在此环境下，如果二月和三月出现具体的催化剂并改善市场状况，比特币的基本面——尤其是链上持有者的韧性和市场情绪的演变——可能使天平倾向于更持久的复苏。

总体而言，一月份的疲软引入了一次潜在的重置，可能为比特币在投资组合中角色的更广泛重新定位奠定基础。这提醒我们，加密货币市场仍然对宏观变化敏感，而轮动——无论是从黄金轮动到比特币，还是轮动到其他风险资产——都取决于流动性、投资者心理和链上信号演变的复杂组合。未来几周将极具揭示性，市场参与者将权衡这些多样化的因素，以判断当前的构架是标志着持久底部的开始，还是在下一轮上涨前又一次下跌的中继站。

更广泛的背景包括黄金与比特币之间的表现分化。黄金表现坚挺，一些预测者预计未来几个月会进一步走强，而比特币则在一月份遭遇了回调。花旗集团预测白银可能上涨，其支撑因素包括中国的需求动态和美元走软，而加拿大皇家银行资本市场则为黄金提供了更乐观的长期预测，认为到 2026 年底金价可能升至每盎司 7,000 美元左右。在此背景下，比特币轮动至折价水平的论点变得更加微妙，其关键在于投资者如何解读通胀动态、流动性，以及关于数字资产作为战略性对冲工具或风险资产的演变叙事。

分析师还指出，一月份的抛售并未普遍削弱对比特币长期论点的信心。事实上，即便价格回落，长期持有者已开始重建头寸。长期持有者（LTH）供应量——即持币超过 155 天的地址——在下行期间开始恢复，这表明耐心的投资者仍愿意积累。与之相伴的指标 LTH Spent Binary（跟踪长期持有者是套现还是继续持有）继续其下行趋势，暗示该群体的抛售压力正在减弱。历史模式表明，LTH 供应量的补充和 Spent Binary 指标的下降，常常预示着持久的价格底部和随后的复苏，这一叙事得到了先前周期的支持，在那些周期中，平静的筹码分布先于价格大幅反弹。

因此，链上数据描绘了一幅更为微妙的图景：即使价格走低，长期持有者吸收了一月份的抛售压力，市场观察者群体正在寻找可能支撑复苏的基础。一位追踪了多个周期中此类模式的市场分析师 Anil 指出，在过去 LTH 行为相似的时期，比特币通常会找到一个有韧性的底部，然后在持有者重拾信心后上涨。例如，2025 年 4 月的低点提供了一个案例研究，当时 LTH 供应量在随后几周约 60% 的反弹之前反弹，这突显了在价格重置后，耐心积累对重塑趋势的潜在力量。

为何重要

这场轮动辩论之所以重要，在于它可能对资本在加密生态系统和传统资产之间的配置方式产生潜在影响。如果相当一部分资本开始从黄金转向比特币，它可能会重塑比特币的叙事——根据宏观环境，将其从投机性风险资产转变为更平衡的对冲工具或价值存储手段。链上信号——LTH 的积累和 LTH Spent Binary 的缩小——提供了一个结构性解读：即使现货价格回落，长期持有者正在构建基础。对于交易者而言，这种宏观线索和链上行为的结合，可能转化为一个有选择的逢低买入机会，而非全面的进场点，尤其是如果二月和三月带来支持性的流动性和更清晰的催化剂。

从市场背景的角度看，轮动论点存在于一个更广泛的环境中，其特征是风险偏好、流动性周期和不断演变的宏观预期相互交织。黄金的上涨是近年来的一个持续性特征，标志着其作为许多投资者对冲工具的持续地位。与此同时，加密货币市场继续通过诸如比特币的供应动态和投资者对风险资产情绪变化等选择吸引资本。黄金的相对强势与比特币价格走势之间的张力，有助于解释为何许多分析师将一月份的回调描述为并非牛市行情的明确终结，而是一次潜在的重新校准——如果持有者信心持续且轮动以有节制的方式展开，这可能为持久的上涨行情奠定基础。

下一步关注点

未来需关注二月至三月间可能催化比特币与黄金轮动的因素，以及任何可能支持持续资金再分配的流动性条件变化。关注长期持有者（LTH）供应量和 LTH Spent Binary 指标的变化，这些指标在历史上曾预示前期周期中强劲比特币底部的形成。留意 Bitwise Europe 关于 BTC/XAU 比率数据的更新，以及链上分析公司提供的任何关于筑底模式的新确认信息。关注可能影响对冲行为的宏观发展，包括影响黄金和法币流动性的政策信号和通胀预期。

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