Ripple CTO警告Robinhood“合成股票代币”：“一旦出问题，最终只能诉诸法律”_新闻

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Ripple CTO警告Robinhood“合成股票代币”：“一旦出问题，最终只能诉诸法律”

2025-07-09 18:00:48

Ripple技术长质疑Robinhood新型交易产品的合法性

Ripple首席技术官David Schwartz对Robinhood新推出的交易产品提出强烈质疑。近期该平台推出将非上市大型企业股权转化为区块链代币的服务，但这些代币仅作为"模拟股票"而非真实股权的特性引发了巨大争议。Schwartz警告称："一旦出现问题，投资者最终只能通过诉讼维权。"

代币化产品的法律风险

此次代币化对象包括OpenAI、SpaceX等普通投资者难以触及的非上市公司。Robinhood宣称该产品为个人投资者提供上市前投资机会，但批评者指出其本质是既不赋予所有权，也不具备表决权或法律权益的"零价值合成资产"。Schwartz强调："虽然公司承诺会以分红、拆股等真实股票运作方式来管理代币，但若承诺未兑现，消费者唯有诉诸法律。"

技术架构与监管挑战

该服务采用在Arbitrum区块链上构建二层网络的架构设计，虽不以真实股权为基础，但通过同步价格走势与分红分配来模拟股票体验。Robinhood将其包装为"24小时可交易的股票体验"，但法律专家对其架构的合规性提出根本质疑。

市场反响与行业隐忧

值得注意的是，已有数十家未上市企业对该模式表示兴趣。这种规避现行监管、无需公开募股要求的模式虽具吸引力，但缺乏估值标准的非上市股权代币在定价公正性与投资者保护方面存在重大缺陷。业内人士指出，此类替代性投资模式需以明确法律依据和监管框架为前提。正如Schwartz所言，投资此类合成代币可能面临维权无门的困境。市场正密切关注Robinhood如何平衡产品创新与用户保护。

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