代币化现实资产(RWA)成为主流投资工具
代币化现实资产(RWA)已从金融市场的边缘位置跃升为主流投资手段,其中收益可编程的"私募信贷"(Private Credit)发挥着核心作用。据近期发布的《2025年上半年现实资产报告》显示,在RWA整体市场中,私募信贷的占比正显著扩大。
市场规模与结构变化
除稳定币外,RWA市场总规模自2022年以来已增长近380%,达到约240亿美元。其中私募信贷占比过半,市场价值约140亿美元。虽然此前代币化美债是主要讨论对象,但随着大型资产管理公司相继布局美债代币化业务,直接贷款模式的私募信贷已然成为RWA市场的实际核心。
收益特征与技术赋能
报告指出私募信贷能提供8-12%的年化收益率。这类产品历来满足追求高于公募债券市场"收益溢价"的投资需求。近期代币化技术通过提升结算效率、扩大流动性、降低参与门槛及支持小额投资等功能,进一步加速了市场扩张。
未来生态发展
RWA的发展并不仅限于资产数字化。随着实物金融资产与链上金融系统深度融合,区块链正快速实现传统金融基础设施所不具备的功能。随着代币化技术持续精进,未来RWA生态很可能从美债、私募信贷扩展至房地产、艺术品、贸易信贷等多元领域。

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