以太坊持续疲软引发市场质疑
以太坊对比特币的持续弱势表现,再次引发市场对其价值支撑的讨论。比特币支持者Samson Mow最新指出,约60亿美元的韩国散户资金正通过所谓"以太坊国债"项目维持ETH价格,这些模仿MicroStrategy比特币策略的企业正将ETH作为资产负债表资产进行囤积。
市场数据显露隐忧
根据CoinMarketCap数据,截至10月6日,ETH在过去24小时内下跌约1.9%,过去一个月对比特币贬值近5%。Mow认为,这种弱势表明支撑以太坊估值的主要是散户短期热情,而非机构投资者的长期信念。
战略ETH储备数据显示,包括BitMine和SharpLink在内的67个实体共持有约549万枚ETH(价值250亿美元),占流通总量的4.5%。Mow将大部分持仓归因于韩国散户投资者(当地称为"西学Gaemie"),声称他们已向以太坊国债公司输送约60亿美元资金。
投机风险暗流涌动
"这些投资者中很多人根本不了解ETH/BTC走势图,以为自己正在参与下一个战略交易。"Mow警告称,建立在"金融知识匮乏"基础上的热情可能适得其反,特别是在以太坊相对表现持续落后比特币的情况下。
以太坊的价格走势印证了这种担忧。尽管有周期性资金流入和叙事推动,ETH价格始终未能突破此前4,946美元的历史高点,且对比特币持续走弱。过去一年,ETH/BTC比率下跌超5%,强化了市场认为以太坊市值支撑更多依赖叙事而非基本面增长或机构采纳的观点。
专业机构发出警示
这一批评与Mechanism Capital联合创始人Andrew Kang的观点不谋而合。Kang同样质疑以太坊国债项目的财务逻辑,指出类似Tom Lee的BitMine等项目存在"缺乏财务纪律"的问题,未能复制成功比特币企业的财务结构。
"以太坊的技术面看跌,"Kang表示,并补充称若基本面没有重大变化,ETH长期波动区间可能维持在1,000至4,800美元之间。他总结认为以太坊估值"主要源自金融知识匮乏",将其投机势头与XRP历史上的涨势相提并论。
韩国散户需求究竟会成为以太坊新的结构性支柱,还是消退叙事的最后挣扎,可能取决于"ETH国债"故事能跑赢市场走势多久。正如Kang所言:"由金融知识匮乏支撑的估值并非无限。"