瑞波首席法务官回应SEC委员演讲
瑞波公司首席法务官斯图尔特·阿尔德罗蒂今日在社交媒体平台X(原推特)发文透露,该公司已向美国证券交易委员会加密工作组提交补充信函。该信函是对SEC委员赫斯特·皮尔斯近期题为《新范式》演讲的回应,她在演讲中提出了关键问题:加密货币何时会脱离投资合同范畴,成为纯粹的数字资产?
瑞波的核心论点
在这封日期为2025年5月20日的信函中,瑞波首先对SEC工作组的会议邀约表示感谢,随后阐述了三点核心主张:
1. 当前市场上交易的大多数加密货币不应被归类为证券。瑞波援引刘易斯·科恩等法律专家的分析指出,当加密代币通过交易所等二级市场流通时,通常不符合证券的法律定义。
2. 针对去年托雷斯法官在SEC诉瑞波案中的裁决,瑞波强调判决已明确:虽然早期向机构投资者销售XRP构成投资合同,但二级市场上的XRP代币本身并非证券。
监管框架建议
瑞波承认SEC对不法分子滥用加密市场的担忧,但强调法律修订权属于国会而非SEC。公司反对采用"功能完备性"或"充分去中心化"等模糊标准,认为这将导致市场混乱。
为此,瑞波提出两项具体建议:
• 建立清晰的代币身份认定标准:若加密代币曾作为投资合同组成部分,当其同时满足(a)发行方对初始买方的承诺已全部履行,(b)当前持有人无权向发行方主张任何权利时,应认定其脱离证券属性。
• 设置安全港规则:为处于发展阶段的诚信加密项目提供法律保护,允许其在遵守明确指南的前提下规避监管风险。
替代监管标准
瑞波另建议采用"网络成熟度"取代主观性较强的去中心化标准,具体包括:
- 市值规模与运营年限
- 是否构建于开放无许可网络
- 是否存在单一控制方
符合上述条件的代币应豁免证券法监管。

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