SK海力士也难幸免？…韩国交易所拟修改“投资预警项目”制度_新闻

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SK海力士也难幸免？…韩国交易所拟修改“投资预警项目”制度

2025-12-12 06:18:42

韩国交易所拟调整投资警告股票指定标准

随着韩国综合股价指数（KOSPI）今年呈现强劲上涨态势，多家大型优质股接连被指定为投资警告标的，韩国交易所决定着手改进相关制度。此举旨在减少因突然实施限制措施而引发的交易限制和市场混乱。

11日，韩国交易所通过新闻稿宣布将修改现行投资警告标的指定标准。目前该标准主要依据特定期间内股价的单纯上涨率来决定是否指定，今后则考虑改为以同期相对KOSPI指数的超额收益率为核心判断依据。同时，对于市值排名靠前的国内股票，也可能适用不同的标准。

制度调整背景

此次调整是对市值排名第二的SK海力士被指定为投资警告标的的回应。SK海力士因在过去一年间收盘价涨幅超过200%，且15个交易日内创下最高价记录，于前一日被交易所采取警告措施。被指定后，该股票将面临委托保证金100%缴纳义务、禁止信用融资交易、排除替代证券等限制。

交易所解释称，这套标准是在此前与差价结算交易（CFD）相关的股价操纵事件后，为稳定市场而引入的。2023年4月的事件导致部分个股出现异常交易模式长期持续，造成投资者损失扩大。此后交易所对符合特定条件的股价急涨个股或买入过度集中的账户实施预警管制。

市场反应与争议

但投资者的不满情绪也在升温。特别是像SK海力士这样的大型优质股突然面临交易限制，市场参与者对制度运行的公平性和实效性提出质疑。韩国股票投资者联合会透露，部分会员在按惯例交易该股票时遭遇限制，正呼吁完善制度。

KOSPI指数今年以来涨幅超过71%，市场出现过热担忧。在此背景下，连传统上走势稳定的大型股也被认为受到投机资金流入的影响。据韩国交易所统计，截至本月10日今年被指定为投资警告标的的案例已达72起，超过去年全年总量。

未来展望

这一趋势表明，在KOSPI大型股波动性持续高企的情况下，警告标的指定可能更加频繁。若韩国交易所未能及时完善制度，恐将引发投资者信心下滑，导致市场功能萎缩。

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