韩国加密货币市场流失160万亿韩元……泰格研究呼吁：“与其封堵，不如拥抱创新”_新闻

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韩国加密货币市场流失160万亿韩元……泰格研究呼吁：“与其封堵，不如拥抱创新”

2025-12-30 10:27:50

2025年韩国约160万亿韩元加密货币资金流向海外交易所

最新研究报告显示，2025年韩国约有160万亿韩元的加密资产转移至海外交易平台。研究机构指出，这种资金外流并非简单的交易所间流转，而是结构性收益转移与监管失衡共同作用的结果。投资机会的不对称性及国内监管制度的僵化被认定为主要驱动因素，这表明我们需要寻求"允许可控创新"的解决方案，而非简单采取封锁策略。

韩国在全球加密市场的独特地位

韩国在全球加密货币领域具有显著影响力。全国约20%人口直接或间接参与加密资产投资，交易活跃度与投资热情远超全球平均水平。据数据显示，韩国以韩元计价的加密货币交易量曾一度达到与美元交易规模相当的水平。在此热潮推动下，Upbit、Bithumb等本土交易所迅速成长，但近期投资者行为模式正发生显著转变——虽然资产交易仍在持续，但交易重心已逐渐转向币安、Bybit等国际交易平台。

资金外流背后的深层影响

问题不仅在于资金外流本身。随着交易场所向海外转移，巨额手续费收益也同步外溢。研究数据显示，2025年韩国投资者在五大海外交易所支付的年度手续费总额达4.77万亿韩元，相当于国内五大交易所总营业收入的2.7倍，这表明国内产业基础正持续向境外机构转移。

投资机会差异与市场格局变化

这一趋势背后存在着明显的投资机会落差。当国内交易所受限于以现货交易为主的监管框架时，海外平台已通过杠杆衍生品、快速上架山寨币、甚至预售市场等多元化服务抢占先机。以币安为例，2025年该平台在期货市场上线230余种代币，新上市数量达到现货的8.5倍。这种差异使海外交易所在流动性与投资者吸纳方面形成结构性优势。

投资者行为模式的演变

韩国加密投资者的偏好也在加速资金外流。本土投资者历来偏好以山寨币为核心的高收益高风险策略，国内交易所山寨币交易占比高达70%-80%。但近期出现的新型现象是：当海外交易所已完成价格拉升的代币在韩国上市时，散户投资者往往被迫高位接盘。为此，投资者开始采取两种应对策略：要么瞄准海外交易所上新时机进行前置布局，要么通过杠杆产品试图弥补损失，这反而进一步加速了资金外流。

监管困境与未来挑战

结构性失衡与细分投资策略的应对不足，不仅削弱了本土交易所竞争力，更引发政策层面的两难抉择。虽有观点主张封禁未授权海外平台，但研究表明这种做法可能促使资产加速流向去中心化交易所或个人钱包等监管盲区。2025年上半年已有2.7万亿韩元资产转移至MetaMask等去中心化钱包，Perp DEX等永续合约去中心化平台也在韩国投资者中快速普及。

迈向新型监管范式

当前状况既非短暂热潮，也非临时失衡。在全球市场以灵活性与速度为核心进行重构的背景下，韩国监管体系正面临同时保障产业竞争力与投资者保护的双重挑战。现在迫切需要构建能容纳可控创新的灵活监管框架，而非实施局部封锁。考虑到全球主要国家正积极将加密货币纳入传统金融体系，韩国也需重新审视产业发展与投资者保护之间的平衡点。

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