比特币担保债券：美国经济困境的真正出路？_新闻

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比特币担保债券：美国经济困境的真正出路？

2025-06-26 01:00:00

即使在和平时期，美国也面临着类似危机状态的重大财政挑战。其国债规模持续攀升，债券市场显现脆弱迹象。更棘手的是，当前政治环境难以就财政解决方案达成共识。在与BeInCrypto的对话中，比特币政策研究所执行董事马特·派恩斯提出，比特币增强型国债（Bitbonds）或许能提供创新解决方案——在不增加纳税人负担的前提下降低利率、缓解财政压力。

国债危机迫在眉睫

美国国债规模目前已达约36.2万亿美元。更令人担忧的是国债收益率持续攀升，10年期美债收益率近期徘徊在4.3%左右，而30年期收益率更高。当政府需要为疫情期间发行的低息债务进行再融资时，这些数字将构成特殊困境。若以现行利率发行新债，未来美国纳税人必将背负更沉重的利息负担，加剧国家财政紧张。

结构性财政顽疾

尽管经济健康状况堪忧，关于提前化解危机的讨论却十分有限。派恩斯指出："当前经济表现良好，失业率处于历史低位，但政府财政状况却如战时状态，接近疫情时期水平。这反映出联邦政府资产负债表的根本性结构缺陷。"

解决巨额财政赤字的经济学常规方案是紧缩开支与扩大生产，但实施这些措施面临巨大政治阻力。派恩斯补充道："即使在税收高峰期，政府财政收入也难超GDP的20%，这本质上存在天然上限。"

地缘竞争加剧压力

这种财政压力不仅是内部经济问题，更折射出深刻的地缘政治变革。中国在经济增长、技术发展和制造业实力等关键领域已成为美国主要竞争对手。派恩斯强调："对手掌握着稀土等关键资源，并通过供应链问题冲击我国经济。"

比特币增强型国债方案

今年三月，派恩斯与比特币政策研究所同事安德鲁·霍恩斯联合发布政策简报，提出比特币增强型国债（Bitbonds）构想。该方案基于特朗普政府建立比特币战略储备（SBR）的行政命令，建议将部分国债收益配置为比特币资产。

具体运作模式是：政府发行10年期债券时，抽取10%收益（例如10亿美元债券抽取1亿），其中半数用于政府比特币战略储备，另一半存入托管账户，按债券存续期向持有人分配固定数额比特币。派恩斯解释："这种结构融合了传统国债的低风险特性与比特币的高收益潜力。"

三重效益机制

该方案可能产生三种积极影响：首先，增强的收益特性将刺激国债需求，从而降低发行利率；其次，比特币长期升值可帮助政府偿还债务；最重要的是，政府的参与将产生强大的市场示范效应。

派恩斯特别指出："政府的背书行为本身就会显著改变市场对比特币的价值预期，其影响力远超实际购买量。"这种"反射效应"是其他债务发行方难以复制的独特优势。

风险控制与实施路径

对于比特币价格波动的担忧，方案设计了完善的风险控制机制。派恩斯说明："在最坏情况下，持有人仍能得到与传统国债相同的本金保障。"即便比特币暴跌，投资者也不会损失初始投入。

考虑到美国金融体系的保守性，派恩斯建议采取渐进式实施策略："政府应先启动小型试点，测试市场反应，再逐步扩大规模。"他强调Bitbonds并非要颠覆现有体系，而是作为现有财政工具的补充。

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