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据报道，北京时间12月8日21时，由Bitfinex支持的Layer1区块链Stable宣布正式上线主网Stable Chain，同步推出其原生治理代币STABLE及独立运营组织Stable基金会。该网络采用Tether发行的USDT作为Gas燃料代币，所有链上交易均以USDT进行结算。
稳定币公链叙事：为何此时引发市场关注？
Stable主网的发布在加密生态与社区中引发了巨大波澜。Google Trends数据显示，主网上线前一周，其搜索热度随着发布时间临近逐步攀升。除了Stable自身的热度外，稳定币驱动的公链领域亟需一个焦点也是原因之一。
从以太坊的扩容之争、EVM生态的野蛮爆发，到Solana式性能叙事的重归，每一轮市场都有主导叙事。但在这场"公链大战"中，稳定币驱动的公链始终不温不火，自然也从未被真正证伪。
然而当前整个市场已进入相对寒冷的周期。市场是否会真正买账稳定币公链的叙事？
如果说2021-2022年是公链性能的竞争，那么2023-2024年加密行业的竞争焦点已悄然回归"最基础的价值层"——支付、跨境结算、美元稳定币输出、链上美元货币化。
Stable Chain的出现并非偶然。它踩中了一个恰到好处的节点：监管收紧、稳定币出海、锚定美元的资产成为国际加密资本的"基础货币"。
如果用一句话总结Stable Chain的最大卖点，那就是：这是稳定币实际控制方（Tether）亲自操盘的第一条公链，意味着行业首次出现了真正垂直整合的"稳定币基础设施链"。
三大核心价值支撑
1. 稳定币是加密世界最稳定的流量入口
全球USDT流通量超1200亿美元，超半数在亚洲流通。对新兴市场而言，USDT已成为"地下美元系统"。一条以USDT作为Gas的链本质上是：将USDT变为区块链的"燃料"与"操作系统"。这在行业内极具象征意义。
2. 监管时代来临，稳定币基础设施是"最安全"的刚需叙事
当美国开始推进稳定币法案，当Circle与各大银行合作，当Tether开始主动审计，行业已迎来稳定币的"合法化阶段"，这带来巨大机遇：未来5年稳定币将成为Web3世界最刚需的产品，谁掌握稳定币基础设施，谁就掌握底层流量。Stable Chain恰好踩中了这一周期节点。
3. 支付级结算速度+USDT Gas=颠覆性体验
Stable Chain提出两大关键卖点：
- 秒级确认
- USDT即Gas（原生GAS-TOKEN模式）
这直接针对当前链上最大痛点：一个面向普通用户和跨境支付的链，不应让用户承担代币价格波动带来的Gas成本不确定性。这正是市场会重新关注这一领域的原因：这是最具实际需求的基础设施逻辑——而非空泛炒作。
STABLE的争议：内幕交易、KYC滞后与价值质疑
内幕交易事件：提前23分钟存入数亿USDT
Stable在主网上线前开放了两轮预存入，但两轮均存在较大争议。首轮预存入于10月下旬启动，上限8.25亿美元，却在公告发布后几分钟内被填满。社区质疑有玩家通过内幕消息提前布局。排名第一的钱包在存入开放前23分钟就存入了数亿USDT。
KYC滞后事件：系统与技术能力引发社区批评
项目方未直接回应内幕交易质疑，于11月6日开启第二轮预存入活动，上限5亿美元。然而首轮的内幕交易争议并未降低市场对Stable的预期。第二轮开放后，其网站一度出现卡顿滞后，引发社区大规模抱怨与批评。
首轮+第二轮合计超过13.25亿美元的USDT存入规模。在熊市末期，13亿美元的存入规模不可谓不惊人。这证明了一个核心问题：市场仍有大量资金愿意押注"稳定币基础设施"方向。
当然，争议也从另一个角度证明，Stable的市场热度是真实的。
关于STABLE最受争议的点：STABLE不是Gas，Gas完全由USDT支付，那么它有什么价值？
这使得许多投资者担忧：既然STABLE不是GAS，其价值何在？更重要的是，STABLE是否会沦为"治理代币工具人"？但从更深层次的经济设计来看，STABLE的价值来自三部分：
STABLE的价值支撑体系
1. STABLE是整个网络的"权力中心"
在Stable Chain上，所有共识参与均依赖DPoS + StableBFT，这意味着：
- 持有STABLE者可成为验证者
- 持有STABLE者可进行委托
- 持有STABLE者可决定协议升级与关键参数
换言之：USDT是燃料，STABLE是方向盘。更现实的观点是：在Web3世界，权力本身就是价值，治理就是价值。
2. STABLE是生态激励的主要资产
- 跨链奖励
- 流动性激励
- 早期生态开发者奖励
- 合作伙伴补贴
- 网络增长激励
STABLE是整个网络"激励机制的储备池"，而在加密行业，这一角色通常意味着持续的需求来源。
3. 代币结构：风险与机遇并存
从STABLE的代币分配来看，不存在短期抛压，长期持续释放，是典型的"大规模基础设施项目曲线"。这意味着STABLE的价格走势极可能呈现以下模式：早期情绪驱动上涨→进入逐步消化期→随后由生态增长决定中长期趋势——这一轨迹与Plasma、TON、Solana的早期价格走势显示出明显相似性。
STABLE首日估值：20-30亿美元高吗？不高，但风险极高
根据衍生品市场定价，STABLE的隐含FDV约为30亿美元。许多人认为这是"高估"，但横向对比行业并不夸张：
- Plasma：FDV 16.7亿
- TON：FDV 200亿+
- Solana：FDV 800亿+
- Avalanche：FDV 60亿
- Aptos：FDV 60亿
在这个维度上，为Stable Chain定价20-30亿美元并不离谱。真正的问题不是"定价是否过高"，而是：
- 估值能否承受情绪波动？
- 能否承受生态增长？
- 能否承受"不依赖STABLE的Gas模型"？
这些才是决定STABLE中期价格趋势的关键因素。
稳定币公链未来：三大确定趋势与两大风险
趋势一：稳定币将持续扩大市场统治力
USDT是目前加密行业唯一具备全球货币属性的资产。只要加密市场还存在跨境交易、场外交易与Web3支付需求，稳定币链就不会消失。
趋势二：链与稳定币的垂直整合将加速
Stable Chain是首条"由稳定币发行方自己打造"的公链。未来Circle和PayPal也可能走上类似道路。
趋势三：稳定币链将在新兴市场呈指数级增长
特别是：
- 东南亚
- 中东
- 拉丁美洲
- 非洲
这些地区的用户不关心"去中心化理想"，只关心：
- 转账是否便宜？
- 是否快速？
- 能否使用美元？Stable Chain正是瞄准这一市场。
最终结论：市场是否仍买账稳定币公链叙事？
短期：买账（因热度、预存入、TGE情绪）
中期：观望（取决于生态建设速度）
长期：潜力极强，但需真实稳定币使用场景落地
Stable Chain能否成为下一个"富豪生态链"将由市场与发展决定，但它极有可能成为Web3最重要的"支付级基础设施"。
从投资角度看：STABLE是需要穿越时间的代币。它不是炒作型代币，而是基础设施型代币。从行业趋势看：稳定币公链不会消失，且会越来越重要。但市场是否持续买账，取决于这条赛道能否创造出真正可扩展的使用场景。
