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代币化短期基金：链接传统与去中心化金融的新型数字金融产品
根据穆迪最新报告，自2021年以来，作为连接传统金融与去中心化金融的新型数字金融产品——代币化短期基金资产管理规模已增长至57亿美元。这份6月3日发布的报告指出，传统资产管理公司、保险公司和经纪机构正表现出日益浓厚的兴趣，希望为客户提供法币与数字市场间的通道。
产品特性与市场现状
这类基金通常由美国国债或其他低风险资产支持，运作模式与传统货币市场基金类似，但采用区块链技术发行和管理零散份额，实现实时结算。美联储数据显示，截至2024年12月，美国货币市场基金总资产规模约为7万亿美元。
穆迪分析认为，代币化基金的新兴应用场景包括：为机构投资者提供优于稳定币的收益优化方案、保险公司流动性管理工具，以及作为交易和借贷业务中的抵押品。
行业领军者与发展趋势
贝莱德的USD机构数字流动性基金以25亿美元资产管理规模占据行业首位，富兰克林邓普顿的OnChain美国政府货币基金以7亿美元紧随其后。其他主要参与者包括Superstate、Ondo Finance和Circle，各自管理的基金规模在4.8亿至6.6亿美元之间。
企业正将代币化视为拓展市场的工具。德国Midas协议近期为欧洲投资者推出由美国国库券支持的代币化凭证，无需最低投资门槛即可获得政府债券收益。今年5月，经纪公司Robinhood也采取类似举措，帮助欧洲投资者进入美国市场。
风险与挑战
报告指出，除货币市场工具固有的信用和流动性风险外，代币化基金还面临区块链技术相关的潜在威胁，包括智能合约漏洞、网络攻击、系统可用性问题以及监管不确定性。报告特别强调："当区块链登记信息与其他股东记录关于股份法定所有权的记载存在差异时，可能引发资产表征风险。"
行业专家认为，随着主流财富经纪商、私人银行和数字资产管理平台采用代币化短期流动性基金等现金管理产品，该领域的资产管理规模将持续扩大。Robinhood首席执行官Vlad Tenev更表示："代币化代表着机构资产配置的新范式。"
