稳定币监管的两种不同路径
AMLBot团队最新发布的链上研究显示,2023至2025年间,Tether在以太坊和波场区块链上已冻结超过32.9亿美元的USDT,过程中将7,268个地址列入黑名单。这一数据与Circle的USDC形成鲜明对比——同期USDC仅冻结了涉及372个地址的1.09亿美元资金,反映出两种截然不同的稳定币监管哲学。
本月更新的Dune数据仪表盘清晰展现了规模差异:USDT在冻结地址数量和金额上均达到USDC的约30倍。其中波场链上表现尤为突出,被列入黑名单的钱包中存有17.5亿美元USDT,这反映了该网络在亚洲市场、点对点交易及跨境结算中的广泛使用。
协同监管与自主响应机制
Tether的模式侧重于与监管机构的常态化协作。该发行商与59个司法管辖区的275家执法机构保持合作,不仅依据法院指令实施冻结,还能针对黑客攻击或调查中的案件主动采取限制措施。仅2024年7月,USDT冻结金额就突破1.3亿美元,其中包含与柬埔寨受制裁集团Huione Group相关的2960万美元波场链资产。社交媒体对此反应两极,既有用户称赞其能快速帮助受害者挽回损失,也有声音警示中心化发行机构的权限过度扩张。
销毁与重发机制引发的争议
USDT独特的销毁与重发机制使其在调查结束后,可将被冻结代币销毁并向受害方或监管机构发放全新代币。AMLBot报告指出2025年末出现显著的代币销毁活动,单月销毁金额超2500万美元。但该机制也引发法律争议——2025年4月,一家德州公司因保加利亚警方要求冻结4470万美元资产对Tether提起诉讼,指控其未遵循国际司法程序。
Circle则采取截然不同的策略,USDC冻结通常仅响应明确的法律触发器,如法院命令或制裁清单。链上数据显示其冻结行为呈现批量而非持续特征,且一旦地址被锁定,资金将始终保持冻结状态直至获得法律解封,不提供代币置换选项。
监管差异对稳定币发展的影响
本报告发布时点恰逢Circle加速布局受监管市场。本月早些时候,该公司宣布与Bybit达成全面合作,使USDC成为该交易所交易、支付及储蓄产品的默认稳定币。这一战略高度依赖可预测性与合规性,正是机构投资者看重的特质。
而近日发生的某交易员遭遇地址投毒诈骗损失近5000万美元USDT事件,促使前币安CEO赵长鹏重申建立钱包级保护及共享黑名单的必要性。此类案例说明,尽管存在隐私担忧,部分用户仍将Tether的主动干预视为实用防护手段。
随着稳定币日益深入日常金融领域,监管执行已非边缘议题。如何在用户保护、法律确定性与中心化控制之间取得平衡,将成为新一年行业核心争议焦点。

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