Aave（AAVE）存款规模达500亿美元，但借贷量骤降70%背后有何玄机？_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Aave（AAVE）存款规模达500亿美元，但借贷量骤降70%背后有何玄机？

2025-12-25 08:10:44

Aave（AAVE）表面数据依然亮眼

该协议目前持有近500亿美元的存款，这通常意味着实力雄厚。但表象之下，情况已悄然改变。自八月以来，Aave平台的借贷规模下降约70%，这一缺口正好解释了为何AAVE代币年内跌幅达35%。问题的核心并非流动性不足，而是需求疲软。

借贷活动决定收益

Aave的盈利来源于用户借贷行为。借款人支付的利息构成了协议收入，而闲置存款本身几乎不产生价值。当前大量Aave资金正处于这种闲置状态。当借贷活动放缓时，即使锁仓总价值保持高位，收入仍会下滑。这正是市场逐渐淡化对TVL的关注，转而聚焦单锁仓美元收益率的原因。

利率变化引发连锁反应

借贷规模萎缩的主要原因其实很简单——利率大幅下调。Aave上的USDC借贷利率从约7.7%降至4.5%，使得杠杆交易的吸引力骤减。随着收益率下降，大型机构迅速调整策略。Ethena解散了依赖高利率的仓位，瞬间抽离了Aave的大量借贷需求。

当资金流撤离，交易量随之萎缩。与此同时，Maple等平台开始吸纳更多机构借贷。对大型玩家而言，借贷需求始终追随收益率和产品结构。当其他平台提供更优条件或更流畅的执行力时，资金便会快速转移。

核心竞争力面临考验

正如AIXbt一针见血地指出：Aave已不再具备足够优势。当收益率压缩时，借款人毫无留恋地转向更具回报潜力的平台。问题的关键在于，尽管Aave仍持有巨额存款，但单位TVL收入持续萎缩，这正是代币承压的根本原因。

500亿美元的锁仓总量听起来令人震撼，但若借贷活动持续枯竭，这个数字对持币者而言便失去价值。当收益率消失时，交易者正在重新审视“蓝筹DeFi”的真正内涵。有位交易员感叹道：一旦收益枯竭，光环消散的速度令人震惊。

Aave破局之道

要扭转局面，Aave必须重燃借贷需求。这需要通过更具竞争力的利率、更强劲的激励措施，或是市场环境转变使杠杆重现魅力。在此之前，存款规模与实际收益的脱节将持续存在。

Aave依然规模庞大、备受信任且应用广泛，但若缺乏借款人，单靠规模已不足以支撑收入或代币价格。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文