美国证监会豁免质押条款为以太坊ETF扫清关键障碍_新闻

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美国证监会豁免质押条款为以太坊ETF扫清关键障碍

2025-05-30 20:13:00

美国SEC澄清加密货币质押监管立场

美国证券交易委员会（SEC）近日发布新指南，明确常见形式的加密货币质押行为不受证券法管辖。5月29日，SEC公司财务部正式确认，包括自我质押、委托质押、托管与非托管形式在内的质押活动参与者，均无需向金融监管机构进行注册。

监管豁免与业务创新

SEC在声明中指出："该部门认为，协议质押活动的参与者既不需要依据《证券法》向委员会注册，也不属于相关注册豁免条款的适用范围。"这项政策更新同时解决了配套服务的使用问题。SEC特别强调，提供提前提款、奖励捆绑、罚没保护或资产聚合等增值服务，不会自动将这些业务模式定性为证券发行。

监管机构明确表示，此类业务创新在联邦法律框架下，不会改变质押行为的本质属性。权益质押作为权益证明（PoS）共识机制的核心环节，允许参与者通过锁定代币来验证网络交易并获得奖励。

政策争议与行业影响

SEC专员Hester Peirce长期倡导加密货币监管透明化，她对本次决定表示支持。Peirce将质押描述为PoS系统的重要组成，认为用户自愿锁定代币的行为实质上加强了网络安全。她指出："监管不确定性长期阻碍美国用户参与这些对区块链基础设施至关重要的网络。"

但委员会内部存在分歧。专员Caroline Crenshaw批评该解释偏离法律先例，认为分析中忽略了判定证券的关键标准——Howey测试。Crenshaw表示："这再次体现了SEC在加密货币领域'先行动后合规'的工作方式——基于未来预期采取行动，却忽视现行法律。"

对以太坊ETF的潜在影响

新指南可能显著影响目前禁止资产质押的现货以太坊ETF。ETF Store总裁Nate Geraci指出，该政策为寻求质押以太坊或其他PoS资产的基金扫除了主要监管障碍。不过Geraci强调，美国国税局仍需明确授予人信托结构中质押奖励的税务处理方式。

市场数据显示，以太坊ETF已连续9天保持资金净流入，累计规模超4.8亿美元，反映出市场对新政的积极反应。

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