比特币逼近九万大关引发泡沫担忧，牛市恐受人工智能热潮波及_新闻

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比特币逼近九万大关引发泡沫担忧，牛市恐受人工智能热潮波及

2025-12-12 19:49:46

比特币与AI资产关联性加剧短期风险，流动性回归或成后市关键

分析师指出，比特币与英伟达、甲骨文及纳斯达克指数的联动性持续增强，使其易受人工智能概念股回调及信贷市场重新定价的冲击。多家央行与国际货币基金组织警告称，由AI推高的资产估值、杠杆水平及私募信贷结构可能引发风险资产的无序回调。

AI与比特币的共生风险

12月11日，甲骨文公司因营收不及预期且宣布通过举债加大AI资本支出，导致市值大幅缩水。此次下跌波及英伟达、超威半导体等AI概念股，并拖累纳斯达克指数。市场分析认为这反映了投资者对"AI泡沫"的担忧加剧。当日比特币同步下跌，分析师将其归因于AI板块走弱导致的风险偏好下降。

数据显示，在美联储9月中旬降息后，比特币呈现跌势而纳斯达克指数同期上涨。据24/7华尔街分析，比特币与英伟达的三个月滚动相关性在11月财报季前已升至高位。路透社报道指出，AI相关估值与巴菲特指标等宏观经济指标已推动美股整体估值突破互联网泡沫时期水平。

信贷扩张埋隐忧

穆迪首席经济学家透露，当前AI领域借贷规模已超过互联网泡沫前的科技业债务水平。多家机构预警AI基础设施存在巨大资金缺口，许多企业的投入规模远超当期营收。本年度科技企业通过发债筹集巨额资金用于数据中心建设，部分分析师将某些信贷结构的透明度与2008年金融危机前的模式相提并论。

英国央行金融稳定报告明确警示专注AI的企业估值过高，若AI股票剧烈回调可能通过杠杆交易和私募信贷波及更广市场。欧洲央行则指出AI投资热潮日益依赖债券市场与私募资本，使其更易受风险情绪与信贷利差波动影响。

流动性周期决定比特币走向

研究发现比特币价格与全球流动性指数存在强正相关性，使其成为"流动性晴雨表"。分析师认为若AI信贷市场承压，宏观基金去杠杆化可能对比特币造成初始抛压，但这种情况也可能促使央行放宽金融条件。

历史数据显示，2020年3月疫情冲击后，央行量化宽松与流动性注入措施伴随着加密货币总市值在后续数年显著增长。对比特币与全球流动性及美元指数的映射分析表明，货币宽松周期与美元走弱往往先于比特币价格大幅上涨。

近期市场压力下，资金重新向比特币集中而非其他加密货币，在流动性收紧和波动率上升期间比特币主导地位持续攀升。市场分析师总结称，比特币短期难以与AI交易脱钩，其中期表现取决于政策对AI行业调整的应对。根据历史模式，AI信贷收缩初期比特币可能因对宏观风险敏感而下跌，但若央行随后启动货币宽松，随着流动性重返风险资产，比特币往往能捕获可观涨幅。

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