策略调整：6月30日至7月6日暂停比特币购入_新闻

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策略调整：6月30日至7月6日暂停比特币购入

2025-07-08 13:46:08

比特币持仓企业暂停购入

据商业智能公司MicroStrategy（现更名Strategy）周一提交给美国证券交易委员会的8-K文件显示，该公司在6月30日至7月6日期间暂停了比特币购买。根据7日的报道，该公司联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒表示，Strategy目前仍持有总计597,325枚比特币，总价值超过650亿美元。这些比特币的平均购入成本为每枚70,982美元（含手续费），总支出约424亿美元，占比特币2100万枚总供应量的2.8%以上，账面利润约为226亿美元。

融资策略与持仓变化

该公司近期通过出售A类普通股MSTR及三种永续优先股（STRK、STRF、STRD）的ATM计划为比特币收购提供资金。截至6月30日的季度报告显示，通过这类销售共获得68亿美元净收益。其中STRD提供10%固定非累积年度股息且不可转换，STRK为可转换优先股提供8%固定非累积股息，STRF则提供10%固定累积年度股息且不可转换。

Strategy的"42/42"计划显示，其STRK和STRF永续优先股ATM项目分别有210亿和21亿美元额度，目标是在2027年前通过股票发行和可转债筹集840亿美元用于比特币收购。该计划是早期"21/21"方案（初始420亿美元）的扩展。截至7月6日，MSTR股票的ATM计划剩余额度为181亿美元，STRK和STRF计划则分别剩余205亿和19亿美元。

财务表现与市场反应

此次暂停是该公司自4月6日以来首次中断比特币购买。在4月7日发布一季度财报时，Strategy曾披露其比特币持仓出现59.1亿美元未实现亏损。而本周公布的二季报则显示，数字资产持仓获得140.5亿美元未实现收益，同时产生40.4亿美元递延所得税费用。截至6月30日，该公司数字资产账面价值为643.6亿美元，相关递延所得税负债达63.1亿美元。

塞勒在暂停购买前通过公司比特币持仓追踪器暗示："有些时候保持观望是必要的"。此前6月23日至29日期间，该公司以平均每枚106,801美元的价格新增购入4,980枚比特币（约5.319亿美元）。随着融资重点从普通股转向永续优先股，Strategy的比特币购买速度近期明显放缓。

行业趋势与争议

数据显示，目前全球共有135家上市公司持有比特币资产。包括Tether支持的Twenty One、Nakamoto、特朗普媒体集团和游戏驿站等企业，近期都跟随Strategy的模式建立了比特币储备。日本投资公司Metaplanet周一宣布新增购买2,205枚比特币（价值2.39亿美元），使总持仓量达到15,555枚。

Strategy当前1100亿美元市值相较其比特币净资产存在显著溢价。部分投资者持续质疑公司的估值溢价和不断扩大的比特币收购计划。TD Cowen分析师认为其"股票-比特币"循环机制合理化了溢价，而富兰克林邓普顿则警告加密资产企业可能面临"危险的"负反馈循环风险。纽约 Pomerantz律师事务所也已针对Strategy的比特币投资策略信息披露提起集体诉讼。

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