非农数据发布前美国经济呈“金发姑娘”状态，美元走强——布朗兄弟哈里曼银行_新闻

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非农数据发布前美国经济呈“金发姑娘”状态，美元走强——布朗兄弟哈里曼银行

2026-01-09 19:46:58

美元延续强势走势

在一系列稳健的美国经济数据支撑下，市场对美联储利率预期出现温和上修，美元兑所有主要货币持续走强。布朗兄弟哈里曼外汇分析师指出，近期多项表现适中的美国数据助力稳定利率预期，从而为美元提供支撑。

非农数据与市场焦点

今日公布的十二月非农就业报告将主导美联储近期政策走向。与此同时，一月密歇根大学消费者信心调查亦将受到关注。市场普遍预测本次非农新增就业人数为7万，高于十一月的6.4万；十月因政府停摆数据为减少10.5万。更能反映劳动力市场实际动能的私营部门就业人数预计为7.5万，前值为6.9万。然而关键并非就业增长总量，而在于增长的行业分布。

十一月几乎所有非农增长均来自非周期性的医疗保健和社会援助部门，这一模式历史上往往预示劳动力市场即将放缓。预计十二月将出现类似情况：ADP私营就业数据显示十二月增长4.1万，其中教育医疗服务业贡献3.9万；Revelio实验室非农数据显示增长7.1万，该行业同样贡献3.14万。若美国劳动力需求疲软的预期得到印证，随着利差逻辑重新主导市场，美元近期涨幅可能回吐。反之，若就业市场显现稳定迹象，随着市场削减对降息的押注，美元或有望上探2025年六月以来的区间高位。

关税裁决与政策不确定性

美国最高法院关于前总统运用紧急关税权力的裁决最早可能于今日公布。线上预测市场显示法院维持关税的概率不足30%。若裁决否定其关税权力，可能引发风险资产的即时上涨，因为这将削弱行政当局的重要经济工具。若裁决支持其权力，则边际上对风险情绪构成压力并利好美元，因其将重树关税作为可信单边经济工具的地位。最可能出现的是折衷裁决，即法院认可有限紧急关税权且仅要求部分补偿，此举或将加剧政策不确定性。

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