全球股市大涨比特币却下跌：加密货币为何难敌黄金涨势_新闻

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全球股市大涨比特币却下跌：加密货币为何难敌黄金涨势

2025-10-21 17:39:12

全球股市表现优于加密货币机构因可靠性疑虑转向黄金

由于对加密货币可靠性的担忧以及通胀对冲偏好的转变，全球股市表现超越加密资产。10月10日之后比特币ETF资金流出超过10亿美元，这反映出市场不确定性中机构的抛售和获利了结行为。交易所层面的流动性压力传闻暗示强制去杠杆化正在发生，这给加密市场带来额外下行压力并削弱投资者信心。

全球市场上涨加密货币难以跟上步伐

过去一个月，全球股市展现出惊人的韧性。在强劲企业盈利和对经济软着陆预期的支撑下，以标普500为首的美国市场过去四周上涨约3-4%。日本日经225指数涨幅更为显著达到6-7%，投资者对新政府推行的结构改革和资本市场自由化充满期待。中国A股也出现温和回升，上证综指上涨约4.4%，这得益于政策宽松信号和对重点行业的定向支持。

相比之下，加密市场进入了明显不同的阶段。作为数字资产领头羊的比特币(BTC)过去一周下跌约3-6%。以太坊等其他主要代币也呈现相同下行轨迹，抹去了10月初的部分涨幅。传统市场与加密市场的分化日益明显，最新数据提供了清晰解释。

加密货币滞后的原因

10月11日后，多份机构报告对加密货币基础设施可靠性和数字资产整体风险状况提出质疑。与此同时，黄金重获青睐，作为首选通胀对冲工具持续吸引资金。在通胀数据仍具粘性且央行对政策转向持谨慎态度的情况下，许多资产管理公司更青睐黄金的实物稳定性而非比特币的波动性。

资金流向清楚反映了这一转变。自10月10日起，机构投资者成为加密资产净卖家，比特币ETF累计资金流出超10亿美元。这一趋势反映出投资者重新评估风险敞口后正大规模撤离投机头寸。据报道，不丹王国将价值1300万美元的BTC转移至新钱包，这被广泛解读为准备清算。同期，贝莱德将12,000枚ETH转移至交易所，表明即便大型机构也在获利了结或减少敞口。

机构动荡与潜在压力

在这些数据背后，交易圈内流传着更深层次的猜测：一家或多家交易所级机构可能面临内部流动性压力。虽然没有官方声明证实危机，但大规模隐蔽头寸平仓的模式暗示着强制去杠杆化。某些公司可能正在悄悄平掉杠杆多头头寸以偿还债务，这种操作自然会给整体市场带来额外抛压。

这些发展对市场情绪产生了寒蝉效应。当股票依靠可预测现金流和规范透明的优势蓬勃发展时，加密货币仍在努力弥合信任缺口、解决交易对手风险不透明和技术漏洞等问题，这些问题阻碍了机构采用。在不确定时期，这种差异成为决定性因素。

风险认知的转变

此外，加密货币与传统风险资产的相关性似乎减弱。全球投资者不再将比特币视为"数字黄金"，而更多将其看作对流动性变化高度敏感的高贝塔投机工具。与此同时，在央行购金和地缘政治对冲需求的支撑下，实物黄金重拾避险地位。

因此，当投资者在两个通胀对冲选项间权衡时——一个拥有数百年信任背书，另一个仍在治理和基础设施问题上挣扎——偏好变得显而易见。加密货币的潜力依然存在，但市场信心暂时转向了其他资产。

未来展望

这种分化并不一定意味着加密货币长期叙事终结。当投机泡沫让位于重建阶段时，市场周期往往会重置。然而从监管不确定性到机构去杠杆化等近期逆风，可能会限制上行势头。

相比之下，传统股票可能继续受益于宏观稳定性和盈利可见性，而黄金则保持其防御性吸引力。目前比特币的光芒已经暗淡——并非因其基本面消失，而是因为在脆弱的全球环境中，信任和时机更青睐那些给人安全感的资产。

简言之，全球市场正在前行，而加密货币正在调整步伐。

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