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在比特币和以太坊ETF相继落地、持续吸走传统资金后，市场开始把目光投向下一个可能“上桌”的老牌资产——XRP。近期，ProShares推出XRP期货ETF，引发交易量短期放大，也让“现货XRP ETF会不会获批”的讨论迅速升温。目前多份现货申请仍在监管流程中徘徊，监管态度、流动性规模以及机构需求，正成为决定XRP能否复制BTC、ETH路径的关键变量。XRP ETF，正在从传闻走向现实测试。
要点总结
● 继比特币(BTC)和以太坊(ETH)ETF成功推出之后，XRP已成为加密货币交易所交易基金(ETF)讨论中的重要组成部分。
● ProShares Ultra XRP(UXRP)于2025年7月推出，是美国首只XRP ETF。然而，它是基于期货的杠杆交易，而非现货交易。
● 包括Bitwise、Canary、21Shares、VanEck、Invesco Galaxy和Grayscale在内的多家发行商已提交了现货XRP ETF的申请。
● Ripple的法律明确性、芝加哥商品交易所(CME)的XRP期货上市以及美国证券交易委员会(SEC)对ETF更加友好的政策，都为此奠定了基础。
● 如果获得批准，XRP将巩固其作为美国加密货币ETF第三大支柱的地位，Solana也将在“第三波”申请中争取获得批准。
加密ETF的演变
继比特币和以太坊ETF取得成功之后，人们的目光转向了下一个竞争者：XRP。XRP常被誉为专为支付而生的加密货币，如今也正引领着一股ETF浪潮。
如今的背景与“美国证券交易委员会(SEC)诉Ripple”时期已截然不同。这场旷日持久的法律战已经解决，受监管的XRP期货产品甚至已经推出。
同期，XRP创下历史新高，约为3.84美元。目前，已有数份XRP现货ETF申请提交至美国证券交易委员会(SEC)审批，投资者和机构正密切关注XRP是否会成为美国加密货币ETF的第三大支柱。
什么是XRP ETF?
XRP ETF是一种投资产品，它允许投资者通过证券交易所而非直接购买加密货币来投资XRP。与其他ETF一样，它在经纪账户中像股票一样交易，零售投资者和机构投资者都可以轻松参与。
需要了解的XRP ETF有两种类型：
● 现货XRP ETF：这类ETF将持有XRP本身。包括Bitwise和Canary在内的多家发行商已提交审批申请，预计美国证券交易委员会(SEC)将于2025年底做出决定。
● 基于期货的XRP ETF：这类ETF并不直接持有XRP，而是通过期货合约追踪XRP的价格。UXRP于2025年7月推出，是美国首只此类ETF。
简而言之，XRP ETF为投资者提供了一种更便捷、更受监管的方式来投资该资产。然而，ETF的类型(期货或现货)对其追踪XRP真实市场价格的精准度有着显著影响。
现货ETF能更准确地追踪XRP，而期货ETF则可能滞后，或根据市场情况表现不同。
当前XRP ETF产品
首个推出的美国XRP ETF是UXRP，于2025年7月推出。与BTC和ETH先推出现货ETF不同，XRP的首个ETF是基于期货的，并且杠杆率为2倍，这意味着它的目标是提供XRP期货每日收益的两倍。
● 优势：受监管的交易所交易XRP。市场需求强劲。
● 缺点：期货结构可能导致跟踪误差。杠杆会放大收益和损失，而且它不能直接替代现货ETF。
欧洲和亚洲上市的XRP交易所交易产品(ETP)寥寥无几，但没有一个能与美国市场的规模和关注度相媲美。
此次发布得益于芝加哥商品交易所(CME)于2025年5月上市XRP期货，这是一项关键的监管举措，为ETF产品打开了大门。
待处理的现货XRP ETF申请
多家发行商已提交现货XRP ETF的申请，美国证券交易委员会(SEC)预计将于2025年底做出决定。主要申请者包括：
● Bitwise：最早一批专注于加密货币的ETF提供商之一
● Canary Capital：规模较小的新兴企业，旨在开辟利基市场。
● 21Shares：以推出欧洲首批加密货币ETP而闻名，并一直在向美国市场扩张。
● VanEck：一家拥有丰富加密货币申报经验的资深ETF发起公司
● Invesco Galaxy：传统资产管理公司与加密原生合作伙伴的合作
据报道，在将GBTC高调转换为比特币ETF后，Grayscale正在准备提交一份文件。
值得注意的是，已有数家申请机构修改了申请文件以符合美国证券交易委员会(SEC)的要求，这与以太坊ETF审查过程中的情况类似。这表明SEC正在与发行机构进行沟通，虽然审批结果尚未最终确定，但各方都在积极准备。
监管背景
XRP ETF的推出之路可谓一波三折。多年来，Ripple Labs一直与美国证券交易委员会(SEC)陷入法律纠纷，被指控通过XRP销售进行未经注册的证券发行。
2023年，一家联邦法院做出了一项关键裁决：尽管机构销售可能受证券法管辖，但XRP的二级市场交易并非证券交易。这项细致入微的裁决为XRP带来了此前一直缺乏的清晰度，并重新激发了人们对其合法性的信心。
此案经历了多次上诉和反上诉。但到了2025年，美国证券交易委员会(SEC)的立场有所软化，这得益于领导层的更迭——保罗·S·阿特金斯于2025年4月接任主席一职。在他的领导下，继比特币和以太坊ETF获得批准后，该机构对加密货币ETF表现出了更加开放的态度。
另一个里程碑出现在2025年5月，当时芝加哥商品交易所(CME)上市了XRP期货。这是一个关键进展：受监管的衍生品市场通常是ETF获批的基础。
XRP ETF的优势和局限性
XRP ETF对普及意味着什么
如果获得批准，现货XRP ETF将与BTC和ETH一起构成美国加密货币ETF的第三大支柱。它们将使XRP更容易被散户投资者、财务顾问和机构投资者所使用，从而有望推动其在核心领域(支付和代币化)的流动性和应用。
需要关注的关键点：
● 美国证券交易委员会关于现货申报的决定(预计将于2025年底做出)
● 产品上市后的资金流动和投资者需求
● 机构是否会通过国债将XRP敞口纳入投资组合
XRP受到的关注也引发了人们对后续发展趋势的思考。随着Solana越来越受到投资者和监管机构的关注，许多人认为潜在的SOL ETF将成为加密货币ETF“第三波浪潮”的一部分。
XRP ETF：最新进展概述
XRP ETF：是BTC和ETH ETF的自然延续吗?
XRP ETF的故事标志着加密货币与华尔街融合的又一重要篇章。继比特币和以太坊展现出对受监管加密货币的强劲需求之后，XRP自然而然地成为下一个热门选择，这得益于一场法律上的胜利、一个期货市场以及一个经受住了多年不确定性考验的社区。
XRP ETF并不能消除波动性，也无法保证像比特币那样带来巨额资金流入。相反，它将检验一种专注于支付的加密货币能否获得与“数字黄金”和“可编程货币”同等的投资者信心。
如果获得批准，现货XRP ETF可能会再次改变格局;这不仅对Ripple和XRP持有者有利，而且对更广泛的叙事也有利，即加密资产一旦在法庭上受到挑战，就可以在全球最大的交易所找到一席之地。
