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在当下加密圈最火的话题里，“银行vs稳定币”又一次被推上风口。有人说银行创造货币、稳定币负责流动，两者其实缺一不可;但市场情绪却远比这更极端。代币化存款的支持者认为稳定币像“不受监管的影子银行”，只要银行把存款上链，用户自然会更愿意选择传统金融体系;而稳定币阵营则反击称“银行是恐龙”，链上世界根本不需要它们，稳定币才是未来的货币形态。这两种观点都听起来很响亮，却都偏离了真正重要的问题：未来的金融不是二选一，而是如何让这两种体系更高效地协作，把流动性、效率和安全性组合成一个真正可扩展的全球货币网络。
银行为其最大的客户提供更便宜的信贷
你存入100美元，会变成90美元的贷款(甚至更多)。这就是部分准备金银行的运作方式。几个世纪以来，它一直是经济增长的引擎。
● 财富500强企业在摩根大通存放5亿美元。
● 作为回报，他们获得了巨额信贷额度，利率低于市场水平。
● 存款就是银行的商业模式，大企业对此心知肚明。
代币化存款把这种机制搬到链上，但它们只服务银行自己的客户。你依然在银行的监管范围内，依然受制于银行的营业时间、流程和合规要求。
对于那些需要低成本信贷额度的企业来说，代币化存款是一个不错的选择。
稳定币就像现金
Circle和Tether持有100%的储备金，相当于2000亿美元的债卷。它们获取4-5%的收益率，但不会支付你任何费用。
作为回报，你获得的资金不受任何银行监管。预计到2025年，将有9万亿美元通过稳定币进行跨境转移。只要有互联网连接，即可随时随地使用，无需任何许可，全天候24小时运作。
无需代理银行询问，无需等待SWIFT清算，也无需等待「我们会在3-5个工作日内回复你」。
对于那些需要在周六晚上11点向阿根廷供应商付款的公司来说，稳定币是个不错的选择。
未来是两者兼具的
一家希望从银行获得良好信贷额度的公司，同时也可能想用稳定币作为进入长尾市场的渠道。
想象一下这样的场景：
● 一家财富500强公司在摩根大通银行持有代币化存款
● 作为回报，它获得了美国业务的优惠信贷额度
● 它需要向一家更倾向于使用稳定币的阿根廷供应商付款。
● 于是，它将JPMD兑换成USDC。
● 这就是我们未来发展方向的一个例子。
链上。原子级。
两者兼得。
在适用的地方使用传统渠道。
在不适用的地方使用稳定币。
这不是二选一的问题，而是两者兼顾。
● 代币化存款→银行体系内的低成本信贷
● 稳定币→银行体系外的类似现金的结算方式
● 链上兑换→即时转换，零结算风险
两者各有利弊。
它们将共存。
链上支付>用于支付编排的API
一些大型银行可能会说「我们不需要代币化存款，我们有API」，在某些情况下，他们的说法是正确的。
这正是链上金融的优势所在。
智能合约可以跨多个企业和个人之间构建逻辑。当供应商的存款到账时，智能合约可以自动触发库存融资、营运资金融资、汇率对冲。无论是银行还是非银行机构，都能自动、即时地完成这些操作。
存款→稳定币→支付发票→下游支付完成。
API是点对点的，而智能合约是多对多的。这使得它们非常适合跨组织边界的工作流程。这就是链上金融的强大之处。
这是一种截然不同的金融服务架构。
未来属于链上
代币化存款解决了低成本信贷的问题。存款被锁定。银行以存款为抵押放贷。它们的商业模式保持不变。
稳定币解决了资金的可携带性问题。资金无需许可即可在任何地方流动。全球南方国家可以获得美元。企业可以获得快速结算。
代币化存款的拥护者只想要受监管的支付通道。
稳定币的拥护者想要取代银行。
未来需要两者兼备。
财富500强企业想要从银行获得巨额信贷额度，以及即时全球结算。新兴市场想要本地信贷创造，以及美元通道。DeFi想要可组合性，以及现实世界的资产背书。
争论谁会胜出忽略了正在发生的事情。金融的未来是链上的。代币化存款和稳定币都是实现这一目标的必要基础设施。
停止争论谁会胜出。开始构建互操作性吧。
可组合的货币。
