加密货币市场与传统金融体系的摩擦加剧
随着加密货币市场正式进入融入主流金融体系的阶段,其与传统金融业之间的摩擦正日益加剧。银行业担忧新兴数字资产可能模仿“银行功能”并损害金融稳定性。与此同时,华尔街大型机构则通过扩大相关新业务来提升应对层级。
本周,摩根大通对“提供利息的稳定币”的风险发出了强烈警告。与此相对,与前总统特朗普相关的World Liberty Financial宣布,将利用其USD1稳定币扩展加密货币借贷业务。摩根士丹利则因其推动基于比特币和Solana的ETF,被评价为已进入机构投资的新阶段。
摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆在最近的季度业绩电话会议上指出了稳定币的风险。他表示:“提供利率的稳定币发挥着存款功能,却能规避数百年来建立的金融监管。这种并行系统显然存在风险且不可取。”他主张,这类形式的代币本质上履行着银行功能,却未遵循资本监管或流动性标准等“稳健性机制”,可能对现有金融系统构成威胁。
市场面临结构性转变
币安研究在近期报告中分析称:“加密货币市场当前面临的,已非比特币减半这类重复性周期,而是根本性的结构变化。”报告将摩根士丹利列为引领这一变化的机构。
摩根士丹利近期已向美国证券交易委员会提交了基于比特币和Solana的交易所交易基金相关文件。市场认为,此举或将促使高盛、摩根大通等机构不得不提前自身的战略布局。
此前,诸如Strategy或富达等公司已通过引领现货ETF市场进入,快速提升了机构的关注度。
新型加密货币服务不断涌现
与前总统特朗普相关的World Liberty Financial,以规模达34亿美元的自有USD1稳定币为基础,公开了一个名为“World Liberty Markets”的加密货币借贷平台。该平台接受以太坊、基于比特币的代币、USDC、Tether等作为抵押品进行贷款发放,所有贷款均以USD1执行。未来还计划推进将房地产等实物资产代币化并用作抵押的方案。
公司联合创始人杰克·福克曼表示:“为扩大USD1的使用范围,已向美国货币监理署申请设立国有信托银行的许可。”计划借此将USD1用于跨境支付或企业资金运营货币。
区块链金融基础设施公司Figure Technology Solutions推出了“公开股份链上网络”,可将实际股票代币化并在链上直接借贷。该网络使投资者无需传统中介机构即可直接在链上交换股票或将其用作抵押品。其首席执行官迈克·卡格尼表示:“已有多个数字资产企业表现出在OPEN平台上发行股票的兴趣。”Figure Technology自9月上市以来股价表现强劲,市值已突破120亿美元。
冲突不可避免,市场前景复杂化
随着加密货币日益接近被纳入主流金融体系,其与传统金融的冲突已不可避免。摩根大通所指出的“无监管存款”风险,并非简单警告,而是意味着与现有系统的本质性冲突。
与此同时,随着摩根士丹利、World Liberty等大型主体推出新型加密货币服务,市场前景变得更为复杂。这一趋势被评价为是加密货币超越“单纯资产”阶段、向“金融系统”演进过程的一部分。
平行金融系统的机遇与风险
加密货币如今已不再仅仅是资产,它正在演变为能与传统金融并肩的“平行金融系统”。然而,这种变化既是机遇,也伴随着不完善结构内的风险。利率型稳定币的资金机制是否安全?去中心化借贷平台能否具备财务稳定性?
理解系统结构比单纯询问“该买什么”更为重要。现在,稳定币是否等同于银行?答案在于不断学习与验证的每个参与者。

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