11月11日,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)发布最后一封致股东信,以一句“I’m going quiet”宣告传奇谢幕——这位用理性、复利与长期主义重塑全球投资理念的“股神”,将在年底卸任伯克希尔·哈撒韦CEO,并继续兑现其“捐出全部财富”的承诺。而在加密世界,巴菲特和查理·芒格(Charlie Munger)却留下了另一种“遗产”:从“老鼠药平方”到“加密垃圾”,他们的言论构成了传统金融与加密浪潮之间最尖锐的分界线。如今,随着比特币突破10万美元、华尔街机构争相布局ETF,这场跨时代的信仰碰撞,也许才刚刚开始。
巴菲特:理性的不信
比特币诞生后不久,巴菲特便在2013年首次被问及相关问题。当时他仅表示「没有计划转向比特币」。一年后,他在股东大会上将比特币称作「海市蜃楼」,理由是「它既不产生现金流,也没有内在价值」。
2017年,比特币价格飙升,他再次公开批评称其为「泡沫」,并与「郁金香狂热」相提并论。次年,他那句「比特币是老鼠药的平方」成为行业的标志性语言,也让「老鼠药」成为比特币最经典的讽刺标签。

巴菲特的逻辑始终如一,比特币不是生产性资产,无法估值、无法创造现金流。直言道,「哪怕用25美元卖给我全世界的比特币,我也不会买」。
这种判断来自他一贯的价值投资信条。他相信收益源自企业利润,而非投机者之间的博弈。对巴菲特而言,比特币既不是公司,也不是资产,而是一场没有底的价格传递游戏。理性让他选择远离,而非参与。
芒格:情绪的厌恶
相比巴菲特的冷静怀疑,芒格对加密货币的态度几乎是一种道德上的排斥。
「恶心」「愚蠢」「邪恶」「毒药」「性病」「加密狗屎」——这些字眼都出自他口。2018年他直言更是直言,「比特币炒得越热,我就越讨厌它。」
2022年在Daily Journal年会上,他更用一种讽刺式的语气说,「加密货币就像性病,我希望它能被立即禁用。」同年在股东大会上,他补了一刀,「我一生都在避免三件事:愚蠢的、邪恶的、让人难看的,而比特币集这三者于一身。」

在芒格看来,加密货币让投机披上了理想主义的外衣,是金融文明的倒退。他不是在讨论资产属性,而是在警惕一种价值观的滑坡,让「想变富」取代「想创造」的社会动机。
伯克希尔的「加密脚注」
伯克希尔从未在资产负债表上直接持有任何加密资产,但它与加密世界并非没有交集。2021年,伯克希尔在巴西数字银行Nu Holdings上市前后共计投资7.5亿美元。这是一家主打数字信贷与金融普惠的金融科技公司,但自上市后,Nu陆续推出Nubank Cripto与比特币ETF等服务,成为拉美地区活跃的零售加密交易入口之一。换句话说,伯克希尔间接押注了一个做加密生意的银行。
它投的不是比特币本身,而是被加密热潮推高的金融基础设施,但这笔投资也被视为伯克希尔的「有限妥协」。他们没有买币,却承认市场在变化;他们不信加密,但也无法否认它正在创造新的用户、流动性与盈利模式。这是伯克希尔的加密初尝试,只是方式依然理性、路径依然保守。
理性谢幕,争论未止
如今,芒格已作古,巴菲特也将交棒。一个以现金流与复利为信条的时代似乎也在退场,但市场并不会随他们谢幕而停下脚步。
加密资产ETF发行种类增加,主权基金与资管巨头纷纷重视加密资产配置。加密资产和区块链技术也正部分引领Fintech 2.0的革新,新一代的投资者,计划在数字资产的波动中建立自己的「理性」。
巴菲特和芒格不相信这个世界的算法逻辑,但他们的怀疑反而让这个故事更完整。他们代表了一个时代的秩序,而加密代表了另一个时代的想象。

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