加密货币市场触底：Coinbase揭示市场完成关键修复阶段后的乐观转向_文章

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

加密货币市场触底：Coinbase揭示市场完成关键修复阶段后的乐观转向

2026-01-24 01:00:17

加密货币市场触底：Coinbase揭示乐观转变，市场完成关键修复阶段

2026年1月，旧金山：根据Coinbase Institutional的一份综合分析，加密货币市场的结构健康状况已发生根本性转变。有证据表明，动荡的探底过程已经结束，全球数字资产生态系统现已获得更可持续的基础支撑。

市场触底分析：理解2025年的盘整

市场分析师在整个2025年密切监测了加密货币的波动性，特别是在第四季度的显著回调期间。然而，根据Coinbase机构研究团队的观点，这段时期更应被视为市场盘整而非全面溃败。报告强调，此轮盘整阶段促成了必要的市场修正，消除了过度投机。因此，当前市场结构展现出更强的抵御外部压力的韧性。历史周期数据显示，类似的盘整期通常出现在更稳定的增长阶段之前。例如，2018-2019年的熊市经历了大约14个月的盘整，才为随后的牛市奠定了可持续的基础。相比之下，2025年的回调虽仅持续一个季度，但通过更有效的市场机制实现了类似的去杠杆效果。

关键结构性改善得到确认

Coinbase的分析强调了市场结构的几项关键改进：

系统性杠杆降低：交易所数据显示，2025年第四季度衍生品未平仓合约量下降了42%。

流动性分布改善：交易量已转向现货市场，而非杠杆衍生品。

机构持仓变化：托管资金流入表明，长期持有策略正在取代短期投机。

波动性正常化：30日波动率指标已恢复至2024年前的水平，表明恐慌性抛售减少。

市场健康指标：复苏的量化证据

多项量化指标支持加密货币市场健康状况改善的评估。比特币MVRV比率（市值与已实现价值的比值）在历史低位徘徊数月后，已回归中性区域。该指标表明大多数持有者目前处于未实现盈利状态而非亏损，从而降低了抛压。此外，主要平台的交易所储备持续下降，表明即时抛售的供给减少。网络基本面也显示出强劲态势，尽管价格出现调整，比特币算力仍创下历史新高，证明了矿工的持续信心。以太坊向权益证明的过渡同样创造了更可预测的发行计划，并减少了来自矿工的抛压。

专家观点：市场日趋成熟

传统金融机构的分析师已开始承认加密货币市场的成熟。摩根大通最近指出，比特币与传统风险资产之间的相关性模式有所改善，表明其行为更具可预测性。同时，富达数字资产报告称，尽管价格波动，机构配置仍在增加，显示出长期的信心。主要司法管辖区的监管清晰度极大地促进了这种信心。欧盟的加密资产市场法规现已提供清晰的运营框架，而美国的立法进展尽管存在政治复杂性，仍在持续。这些发展为机构参与创造了更可预测的环境。

外部风险吸收：市场如何处理不确定性

Coinbase的报告强调了市场吸收外部冲击的能力有所提升。地缘政治紧张局势、货币政策的不确定性和监管进展如今引发的是更有节制的反应，而非恐慌反应。这种行为转变反映了市场成熟度和参与者经验的增长。历史分析显示，以往的地缘政治事件曾引发加密货币的过度抛售，但最近的事件表明其影响更为可控。美联储持续的资产负债表正常化，与以往的紧缩周期相比，产生的冲击也较为缓和。市场参与者似乎已将此类不确定性纳入持仓策略，从而对新闻事件做出更为审慎的反应。

货币政策背景与加密货币关联性

传统货币政策继续影响着加密货币市场，但关联性已发生显著演变。在2022-2023年期间，比特币与实际利率表现出强烈的负相关性，类似于长久期成长股。当前数据显示，随着加密货币建立起更独立的货币特性，这种关系正在减弱。关联性的下降表明，市场日益认识到比特币作为“数字黄金”的独特价值主张，而非纯粹的投机性科技风险敞口。这种脱钩是整个资产类别走向成熟的关键里程碑。

机构采用时间线与市场影响

机构采用的时间线显示，尽管市场存在波动，参与速度仍在加快。主要进展包括：

2023年：贝莱德、富达等传统巨头申请现货比特币ETF。

2024年：多只现货比特币ETF获得批准并积累了大量资产。

2025年：主要银行推出面向客户的加密货币托管和交易服务。

2026年：养老基金和保险公司开始配置数字资产。

这种渐进但加速的采用创造了结构性需求，在市场调整期间为价格提供支撑。与以往主要由散户投机驱动的周期不同，当前市场受益于参与者基础的多元化，他们拥有不同的时间跨度和风险承受能力。

结论

根据Coinbase Institutional的全面分析，加密货币市场的触底过程似乎已经完成。结构性改善——包括杠杆降低、流动性分布改善和风险管理更趋审慎——为可持续增长奠定了更健康的基础。尽管外部风险依然存在，但市场参与者在处理不确定性方面展现出更高的成熟度。市场探底过程最终强化了整个生态系统，创造了有利于稳健发展而非投机过度的条件。持续的制度性采用和监管清晰度应会在2026年及以后进一步支持这种成熟轨迹。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文