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“别只囤积比特币”…企业数字资产战略需升级至‘DAT 2.0’时代

2026-01-20 21:01:23
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企业数字资产不应止步于“持有”策略

有观点指出,持有数字资产的企业不应仅仅停留在“坚定持有”的策略上。如果资产仅仅期待比特币价格上涨而静止不动,无论对企业还是对整个生态系统都无益处。

从“持有”到“运用”:数字资产金库的战略升级

数字资产基础设施及战略公司21 Vault的主席迈克·马洛尼近期撰文强调,必须重新确立企业数字资产金库的方向。他指出:“像DAT 1.0模型那样仅仅购买和持有比特币的做法是危险的,现在正是向DAT 2.0迈进的时候。”

DAT模型始于2020年,当时Strategy大规模购入比特币并将其资产化。此后,多家企业效仿类似策略,甚至出现了非上市公司大量收购加密货币后与上市公司合并,从而间接在股票市场获得投资的结构。

单纯持有模式的局限与风险

然而,马洛尼指出,单纯的购买持有模型不仅在市场低迷期难以满足股东期望,也无法发挥数字资产生态系统所需的“耐心资本”功能。

他尖锐地批评道:“买入比特币然后静置不动,这与其说是战略,不如接近‘放任’。此外,以比特币价格持续上涨为前提的策略仅仅是杠杆投机,难以被视为财务战略。”他还从监管角度指出,这种方式可能在特定司法管辖区被归类为投资公司,从而引发合规风险。

DAT 2.0:成为生态系统的金融基础设施

马洛尼主张的“DAT 2.0”战略,其核心并非单纯持有数字资产,而是将其再投资于生态系统,以促进流动性、稳定性和技术创新。他表示:“比特币被采用和运用的程度越高,其价格本身上涨的可能性也越大。”他强调,这种增强生态系统的投资策略长期对股东和网络双方都有利。

具体而言,这是一种在持有比特币的同时,将该资产再投资于挖矿、托管、支付、借贷及流动性基础设施,以提升整个生态系统可持续性和便利性的方法。这被解释为类似于传统金融中银行所提供的“耐久资本”。

为何传统风投与对冲基金难以胜任

马洛尼强调,传统的风险投资和对冲基金因追求短期收益率,不适合作为加密生态系统的“可持续资本”。例如,大多数对冲基金要求10-15%的年化投资回报率,若达不到标准资金便会撤出。风险投资也通常以5年内退出为目标,对长期支持生态系统存在局限。

相反,DAT作为企业的财务战略,具备以更长期视角运作的优势。尤其是像比特币这样的工作量证明网络,需要持续的技术投资和基础设施支持,而DAT正可以扮演这一角色。

结论:从被动持有到主动参与

企业数字资产管理需要向积极参与和贡献生态系统的方向进化,而不仅仅是等待比特币价格上涨。正如马洛尼主席所言,单纯持有的时代已经结束,真正的战略在于“运用”。企业数字资产策略的未来在于与生态系统的互动,而非静态持有。现在是时候让你的数字资产“工作”,而不是让其“沉睡”了。

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