Kalshi就内华达州败诉提起上诉，寻求免受州监管机构干预_文章

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Kalshi就内华达州败诉提起上诉，寻求免受州监管机构干预

2025-12-02 06:19:56

预测市场平台Kalshi面临内华达州监管危机

感恩节前夕，预测市场平台Kalshi失去了阻止内华达州监管执法的初步禁令保护。目前该公司正在等待同一法官是否会在其上诉期间，继续阻止州监管机构采取执法行动。

禁令失效带来的风险

初步禁令的失效对Kalshi造成重大打击，这意味着若继续在内华达州运营，公司将面临法律诉讼。Kalshi与其主要竞争对手Polymarket类似，为用户提供对未来事件结果的预测市场服务，涵盖体育、政治、加密货币和传统市场等领域。尽管Kalshi声称其持有的美国商品期货交易委员会许可证允许在全部50个州运营，但内华达州监管机构通过地方法院获得了执法依据。

紧急动议与监管拉锯

Kalshi在11月25日提交的紧急动议中指出：“公司面临内华达当局即将采取的刑事执法威胁”，并请求法院在上诉期间维持禁令效力。值得注意的是，尽管在多州面临监管压力，Kalshi在红杉资本领投的10亿美元融资后交易量激增，估值已达110亿美元。Certuity报告预测，预测市场规模到2035年可能达到955亿美元，年复合增长率达46.8%。

监管僵局持续

禁令解除后，内华达州监管机构于11月26日提交文件，表示博彩控制委员会和博彩委员会“在法院审理Kalshi中止执行请求期间不会启动执法程序”。但这与法官下达行政中止令存在本质区别。法官已要求监管机构在12月8日前回应Kalshi的动议，并给予Kalshi至12月12日的答辩期，这与监管方建议的加速简报时间表一致。

监管立场与行业对比

州监管机构强调：“Kalshi无理拒绝停止在内华达的非法运营，而Crypto.com和Robinhood已通过协议自愿暂停业务”。今年四月，Gordon法官曾批准初步禁令阻止监管方对Kalshi执行博彩法。虽然预测市场受联邦监管，但州监管机构坚持认为这类平台规避了传统博彩业的监管框架。值得注意的是，同一法官未对Crypto.com提供同等保护，后者已与监管机构达成暂停运营协议，其关联公司持有开展预测市场所需的合约市场许可证。

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