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突破100万亿韩元...短期资金涌入RP和MMF

2025-08-10 08:16:57

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证券公司零售客户回购债券余额首破98万亿韩元创历史新高

由于利率高企且相对安全的特性，韩国个人投资者通过证券公司持有的回购协议债券（RP）余额首次突破98万亿韩元，创下历史最高纪录。这反映出市场对短期资金配置工具的需求持续增长。

RP产品特性与市场背景

根据金融投资协会10日发布的数据，截至8月4日，国内证券公司面向客户的RP销售余额达到98.8494万亿韩元。这一数字较2023年1月初增长约29.1%，是自相关统计编制以来的最高值。

RP作为证券公司承诺在约定期限后回购的债券产品，通常以优质国债等作为担保，具有较低亏损风险。其年化利率普遍维持在3%左右，高于银行储蓄产品，因而成为短期资金"停泊"的热门选择。投资者主要通过综合资产管理账户（CMA）等渠道配置RP产品。

市场驱动因素分析

RP的快速增长不仅源于其安全性和收益性。近期国内股市吸引大量资金流入，市场对临时资金安置渠道的需求同步激增。分析指出，在股市反弹阶段，投资者常将RP作为实施积极投资前的过渡工具。

值得注意的是，随着这类停泊型金融产品规模扩大，监管机构正采取措施提升市场稳定性。韩国央行今年4月宣布将RP购买操作常规化，改变以往仅在危机时期介入的模式，旨在通过流动性供应工具预防非银行领域可能出现的短期资金供需失衡。

相关产品市场表现

同为短期投资工具的货币市场基金（MMF）也保持强劲增长。据金融投资协会统计，截至8月5日MMF余额达233.8万亿韩元，同样创下历史峰值。

市场观察人士表示，虽然年末货币政策调整或市场不确定性可能改变当前趋势，但短期内RP和MMF仍将是投资者管理短期资金的主要选择。特别是在利差因素和资金市场稳定性影响下，这类停泊产品可能进一步演变为长期资产配置战略的重要组成部分。

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