迈克尔·塞勒再度发声为比特币企业辩护
本周,迈克尔·塞勒重新回到公众视野,在一场关于企业战略、市场结构与长期应用的广泛讨论中,回击了对比特币储备公司的批评。这位战略联合创始人指出,比特币在信贷市场与企业资产负债表上日益重要的地位,远比短期价格波动更有意义,并将这场辩论定位于金融话语权而非交易收益的层面。
市场质疑声中塞勒坚守立场
塞勒在“比特币做了什么”节目中强调,比特币的真正进步体现于“机构参与、信贷市场、会计准则及银行接纳度”,而非日常价格图表。讨论回顾了2025年,他认为这一年被过度关注短期回调的交易者所误解,却忽视了结构性增长。
比特币在2025年10月初创下历史新高,距年终约三个月。塞勒借此反驳所谓“2025年表现失败”的论调。尽管年末价格低于峰值,但他指出企业参与度显著提升:将比特币纳入资产负债表的上市公司数量从2024年的30-60家增至2025年底的约200家。
据其透露,仅其公司便在2025年通过融资购入约250亿美元的比特币,且2026年仍在持续增持,近期以12.5亿美元购入13,627枚比特币。塞勒同时强调了监管与会计准则的改进降低了企业持有门槛,包括公允价值记账规则及针对未实现收益的更清晰税务指引。至2025年末,多家美国主流银行已开始接受现货比特币ETF作为信贷抵押,部分机构正筹备直接以比特币开展借贷业务。
信贷能力与发展前景
塞勒论述的核心在于运营公司与被动投资工具的本质差异。他指出,将比特币纳入运营体系的企业比ETF具备更大灵活性,包括发行债务、设计信贷产品以及基于储备构建新金融服务的能力。
他认为这解释了为何部分比特币储备公司的股价会偏离其底层资产价值。股价反映的是市场对管理决策与未来盈利能力的预期,而非仅当前持有的比特币数量。针对企业股价低于净资产价值的批评,塞勒认为这种观点忽略了更宏观的图景。
对于市场上“比特币储备公司过多”的担忧,塞勒将其类比为电力普及初期的质疑声音。在他看来,无论企业强弱,持有比特币都可能改善其前景,但同时承认经营不善的公司无论采取何种策略均存在风险。
展望2026年,塞勒避免短期价格预测,称试图预判九十天内走势的行为并不明智。他将比特币定义为正逐步融入全球信贷体系的数字资本,并相信无论近期价格如何波动,这种转型都将定义下一阶段的发展进程。

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