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BitMine (BMNR) 股价暴跌11%，汤姆·李指做市商承压致抛售

2025-11-21 21:35:52
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做市商充当加密市场的流动性引擎

恢复时间线可能需要数周

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BitMine股票在早盘交易中下跌近11%，与加密货币相关的股票面临压力

Tom Lee将此次抛售归咎于在10月10日清算事件中受损的做市商，该事件抹去了200亿美元

Lee表示，受损的做市商正在减少交易操作，导致整个加密市场出现流动性短缺

随着ETH价格持续下跌，该公司持有的以太坊未实现亏损达37亿美元

Lee预计做市商的清理过程将需要数周时间，类似于2022年为期八周的恢复期

BitMine Immersion Technologies股票今早暴跌10.83%。此次抛售反映了与加密货币相关的股票普遍面临的压力，因为市场结构问题继续拖累价格。

BitMine董事长兼Fundstrat联合创始人Tom Lee对这种疲软给出了具体解释。他指出了在10月10日清算事件中遭受严重损失的做市商。

Lee在接受CNBC采访时表示，200亿美元的损失让做市商措手不及。这些参与者现在面临资产负债表问题，迫使他们减少业务。

Lee解释说："如果他们资产负债表上出现窟窿需要筹集资金，他们就需要反射性地缩减资产负债表，减少交易。如果价格下跌，他们就必须进行更多抛售。"

Lee认为，这种被迫抛售正在压低比特币、以太坊和与加密货币相关的股票。这种模式已经持续了数周，因为受损的做市商继续平仓。

做市商充当加密市场的流动性引擎

Lee将做市商描述为加密市场的重要基础设施。他将他们的角色比作传统金融中的中央银行。

Lee说："做市商在加密领域至关重要，因为他们提供流动性。我的意思是，他们几乎充当了加密领域的中央银行。"

当这些参与者受损时，整个市场都难以正常运转。Lee表示，这解释了为什么尽管基本面保持完好，但价格疲软可能持续。

他还将其与股市进行了类比。"今天的股市看起来很像10月10日发生的事情的回声，"他说。"但在10月10日，那次清算规模如此之大，确实使做市商瘫痪了。"

对做市商的损害产生了连锁反应。他们提供流动性的能力下降现在出现在多个资产类别中。

比特币在暴跌前交易价格高于121,000美元。此后已跌回约86,900美元。以太坊和其他数字资产也遵循了相同的轨迹。

恢复时间线可能需要数周

Lee预计清理过程需要更多时间。他提到了2022年类似的事件，该事件花了近两个月时间才稳定下来。

Lee说："在2022年，花了八周时间才真正清除。我们现在只过了六周。"

平仓过程产生了暂时的压力，这并不反映对加密资产的实际需求。Lee认为这是一个流动性事件，而不是基本面的崩溃。

他说："我认为加密货币、比特币和以太坊在某种程度上是股票的领先指标，因为这种平仓。以及现在这种蹒跚和疲软的流动性。"

BitMine现在是世界上最大的以太坊持有者之一。该公司持有的ETH面临近37亿美元的未实现亏损。

在做市商抛售和ETF资金外流的压力下，该股票停滞不前。BitMine在今年早些时候市场情绪支持长期增长时扩大了其对以太坊的敞口。

随着价格回调推动投资组合价值下降，这种信心现在遇到了不同的现实。大持有者感受到更深的冲击，因为当市场转向时，大仓位会产生更多摩擦。

交易员担心机构的任何重大抛售都可能引发更大幅度的下跌。随着散户投资者对大型投资组合变动迅速做出反应，这种恐惧增加了波动性。

分析师现在密切关注ETH钱包活动，以识别任何暗示重组或清算的动向。随着不确定性在加密市场蔓延，许多机构行动更加谨慎。

Lee的解释将当前的疲软框定为一个需要时间清除的暂时性流动性事件。如果他的时间表被证明是准确的，随着做市商修复其资产负债表，压力可能会在未来几周内缓解。

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