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罗宾汉向欧洲投资者提供OpenAI关联代币化股票引发热议
上周，罗宾汉宣布将为欧洲投资者提供与OpenAI关联的代币化股票，这一消息登上头条并引发争议。尤其当人工智能公司声明这些代币并不代表实际股权、并与该项目保持距离后，讨论愈发热烈。
零售投资者对私募股权代币化的兴趣存疑
据外媒报道，在实物资产(RWA)代币化明显增长之际，罗宾汉试图通过OpenAI和SpaceX等热门科技企业的关联代币吸引欧洲客户，此举引发关于个人投资者通过代币化机制参与早期私募投资的广泛讨论。
关键问题在于：是否有大量零售投资者有兴趣购买代币化的私募股权？Dinari首席执行官Gabe Otte对此持怀疑态度。
代币化股权市场的供需挑战
Otte表示："所有代币化方法的核心要素是扩展性...这种模式可以推广至私募证券，事实上我们早期业务线之一就专注于此。但我们发现的问题在于供需关系——虽然情况可能改变，但几年前我们就注意到，大多数IPO前企业都不愿冒险将资本结构表中的部分权益分配给代币化资产购买者。"
Dinari与Coinbase、Kraken等主要加密交易所都致力于成为公开交易公司代币化股权的主要供应商。许多人认为RWA投资可能成为巨大增长领域，其价值甚至可能超过美元稳定币。
代币化股权运作模式差异
Dinari上个月成为首家获得美国批准向客户提供代币化股权的公司。与多数提供代币化股票的公司不同，Dinari采用按需代币化模型：当合作伙伴的客户想购买股票时，他们会在传统市场下单，并将专门购买的股票代币化。
需明确的是，罗宾汉的OpenAI代币并不与人工智能公司的实际股权挂钩，而是追踪公司估值的衍生品。这与Dinari的模式形成对比——罗宾汉并未实际购买并代币化OpenAI股票。
行业领袖对代币化私募股权的分歧观点
Plume Network首席执行官Chris Yin总体上积极看待罗宾汉的举措，但质疑代币化私募股票的实际需求："查看数据和统计后，需求缺失非常明显。"该公司主网上月推出时已承载1.5亿美元链上RWA，正在代币化包括太阳能电站、医疗账单、矿物权和消费者信贷在内的多元资产组合。
美国证券交易委员会前主席Paul Atkins则持截然不同观点，他在电视采访中表示："投资者对私募产品存在大量投资需求。"Atkins虽未具体提及罗宾汉，但认为代币化是带来更多投资产品的创新。
代币化的机遇与挑战
Injective业务负责人Mirza Uddin对需求前景充满信心："将股权转化为数字代币，为普通投资者提供了原本限于VC和私募的市场参与机会。这不是创造新市场，而是让现有市场更可及、更流动。"
RWA初创公司RAAC创始人Kevin Rusher也看到增长潜力："私募市场的代币化今年大幅增长。私募信贷已是RWA.xyz上最大的类别。"数据显示，RWA市场规模接近250亿美元，其中145亿来自私募信贷。
但Otte指出，代币化私募股票能否吸引零售兴趣可能取决于品牌知名度："对于非知名企业的代币化需求，投资者往往更倾向行业或资产类别层面的投资，而非具体企业股权。"
对代币化根本价值的质疑
Fundrise联合创始人Ben Miller则认为私募股权代币化无论需求如何都无意义："坦白说难以理解——这本质是把长期投资变成可24小时交易的东西。"该公司虽为投资者提供私募企业投资渠道，但其资金像传统VC一样进入初创公司资本结构表。
