以太坊与Solana在质押ETF领域的竞争格局
尽管以太坊市值高于Solana,但Bitwise首席执行官Hunter Horsley指出,Solana可能在质押类交易所交易基金(ETF)领域更具优势。他认为Solana的网络设计对寻求质押机会的投资者更具吸引力,尤其是通过ETF参与的方式。
核心差异:流动性优势
Solana的网络架构支持更快的解质押操作,这对注重流动性的ETF发行方和投资者形成显著吸引力。相比之下,以太坊质押提现需要面对长时间排队,可能导致ETF和投资者难以及时动用质押资产。
解质押机制:效率对比
质押是指锁定加密货币以维护区块链网络运行的过程,参与者可获得相应代币奖励。但资产赎回并非瞬时完成,等待时间随网络负载波动。
Horsley特别强调,Solana更快的解质押流程为ETF发行方提供了实际优势。当以太坊提现队列近期创下历史峰值时,Solana通常能更快完成处理。这种高效性使得ETF能够及时向投资者返还资金,这对流动性管理至关重要。
以太坊网络当前面临与质押活动相关的延迟加剧问题。数据显示,其准入队列曾于九月初达到860,369 ETH(2023年以来最高水平),当前仍存195,209 ETH积压,预计等待时间约3天9小时。提现队列规模已达2,004,829 ETH,对应约34天19小时的等待周期。全网活跃验证者约104万个,质押ETH总量3560万枚,占总供应量的29.39%。
虽然以太坊存在缓解延迟的解决方案,但均需权衡利弊。例如Bitwise在欧洲推出的以太坊质押ETP采用信贷机制为赎回提供流动性,但会增加成本且容量有限。另一种方案是流动性质押代币(如Lido的stETH),允许投资者在获取质押收益的同时保持资金灵活性。
Solana ETF的监管进展
据ETF分析师Nate Geraci透露,美国证券交易委员会(SEC)可能最早于十月中旬批准多个Solana质押ETF申请。包括富达、Bitwise、富兰克林邓普顿在内的多家机构已更新S-1文件,为其计划中的Solana基金增设质押功能。
监管东风下,美国首只Solana质押ETF(REX-Osprey Solana Staking ETF)已于七月推出。该基金上市首日即吸引1200万美元资金流入,实现3300万美元交易量,显示出市场对加密货币质押产品的强烈需求。这些早期表现预示着随着市场发展,Solana质押ETF可能持续获得高度关注。
与此同时,SEC将对灰度以太坊质押ETF的审批决定推迟至十月底,并将贝莱德iShares以太坊信托的质押批准时间设定为10月30日。这些延期可能使Solana质押ETF在美国市场获得先发优势。

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