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"AI泡沫揭秘：基础设施滞后危及万亿豪赌"

2025-11-11 06:38:43

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揭秘AI泡沫：为何基础设施进度威胁万亿级投资

当前究竟是AI泡沫即将破裂，还是我们正见证新时代的诞生？答案不在于末日预言，而在于理解AI软件开发的光速进步与支撑其运行的实体基础设施建设之间存在的根本性脱节。

如何定义AI泡沫？

与普遍认知不同，科技泡沫未必是灾难性事件。从经济学视角看，它只是过度膨胀的赌注——当供给远超实际需求时就会形成。当前的AI泡沫体现在基础设施的巨额投资上，这些投资与未来实际使用场景可能存在错配。

AI增长背后的基础设施挑战

AI扩张面临的核心问题不仅是技术创新，更在于实体建设。数据中心建设需要数年，而AI软件的迭代仅需数月，这种差异导致多重挑战：

电力需求超出电网承载能力
建设周期与技术发展不同步
适宜数据中心选址的地理限制
冷却系统难以满足新一代芯片需求

巨额投资遭遇需求不确定性

当前AI投资规模令人瞠目：甲骨文承诺向OpenAI提供3000亿美元云服务，"星际之门"项目总投资达5000亿美元，Meta计划三年投入6000亿美元基础设施建设。但麦肯锡调研显示，多数企业对AI应用仍持观望态度。

真实需求存疑

虽然基础设施投入达空前规模，但市场对AI服务的真实需求尚不明确。大多数企业仅将AI用于特定降本场景，而非商业模式变革。基础设施供给与实际使用间的鸿沟，正孕育着巨大的泡沫风险。

电力与空间：隐性瓶颈

微软CEO纳德拉近期指出，数据中心空间（而非芯片）已成为主要制约因素。现有设施因无法满足现代芯片功耗要求而闲置。电力网络和建筑行业遵循传统发展节奏，即使AI需求如预期显现，这些瓶颈仍将造成巨额成本。

应对策略

理解AI泡沫需把握关键要素：

追踪基础设施与软件开发进度差异
透过炒作周期评估实际商业应用率
投资决策中考量电力与空间限制
关注能效突破与半导体设计创新

AI革命面临根本性矛盾：数字创新日新月异，实体基建步履蹒跚。能成功调和这种错配的企业，将定义未来十年的技术发展轨迹。

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数字资产未来的风向标：Coinbase新平台深度解析今天我们聚焦Coinbase推出的全新代币发行平台Token Launches，通过专业分析深入探讨这一创新举措。在2017年ICO狂潮退去后沉寂多时的代币融资市场，正因Coinbase采用截然不同的监管合规路径而焕发新生。监管框架的历史性突破 2017至2018年间，ICO在监管真空环境下野蛮生长，仅凭白皮书就能吸引资金涌入，却缺乏基本的KYC（客户身份验证）和投资者保护机制。这种无序状态最终导致大量投资者受损，市场信任彻底崩塌。与早期ICO形成鲜明对比的是，Token Launches构建了三大核心机制：实名制参与的信任基

播客 Ep.207 —— 重铸信任的市场：Coinbase的代币募资实验

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Propanc生物制药公司获1亿美元融资推动数字资产计划纳斯达克上市公司Propanc Biopharma近日宣布，已获得一笔高达1亿美元的重大融资协议，用于投资数字资产领域。本轮融资由专注于加密资产投资的家族办公室Hexstone Capital领投，标志着这家生物技术公司将医疗创新与快速增长的数字金融领域相结合的大胆尝试。推动下一阶段发展据披露，Hexstone Capital将在新协议下向Propanc提供100万美元的初始投资。未来一年内，该公司还可能通过可转换优先股安排追加最高9900万美元的投资。与许多加密领域企业类似，Propanc计划将所筹资金用于扩大其数字资产投资

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美国国税局为数字资产质押信托发布新指引美国国税局（IRS）近期发布新规，明确允许参与数字资产质押的信托在清晰法律框架内运作。这一举措被视为加密货币市场机构化进程的重要一步，尤其将对加密ETF和去中心化金融（DeFi）质押领域产生深远影响，可能重塑加密货币监管框架并推动区块链投资的主流化进程。新规核心内容根据最新指引，符合特定交易与托管标准的信托机构现可享受数字资产质押安全港政策。该政策旨在促进加密信托及ETF参与质押活动，并与散户投资者共享质押收益。此次政策调整紧随美国证交会（SEC）批准通用ETF上市标准之后，可能为更多加密投资工具铺平道路。美国财政部部长斯科特·贝森特通过社交

美国国税局与财政部更新加密货币ETP指南：要点解读

核心要点沃尔玛计划在2025年前通过OnePay应用整合以太坊支付功能。目前已与加密技术初创企业Zerohash达成合作。这一举措可能对零售行业加密货币采用及市场格局产生深远影响。沃尔玛进军加密支付领域的战略布局沃尔玛计划在2025年底前通过其OnePay应用程序实现以太坊和比特币支付功能的全球部署。此项战略举措是与加密基础设施提供商Zerohash合作推进的，届时用户将能直接通过该应用进行加密货币的购买和交易。合作方背景与技术支撑本次金融科技创新由沃尔玛、OnePay和Zerohash共同主导。OnePay作为2021年与Ribbit Capital联合推出的"超级应用"，主要

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热烈欢迎COTI加入企业以太坊联盟我们欣喜地宣布，COTI正式加入企业以太坊联盟（EEA）——这个历史最悠久的非营利组织始终以中立立场推动以太坊生态发展，凝聚企业、开发者和社区力量共建去中心化未来。EEA成员阵容包括以太坊基金会、微软、安永、摩根大通、埃森哲等全球领军机构。此次合作彰显了COTI将凭借其在Web3隐私领域的技术专长，全力助推以太坊生态发展的承诺。携手共创Web3隐私未来 COTI团队将与各行业领袖展开深度协作，参与高端工作组及行业峰会，与顶尖技术人才开展思想碰撞。这些互动将使COTI既能分享Web3隐私技术洞见，又能汲取以太坊生态思想领袖的前沿理念。基于混淆电路创新实现

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新加坡比特币矿企股价单日暴跌近20% 总部位于新加坡的比特币矿企比特小鹿(Bitdeer Technologies)周一股价暴跌近20%。此前该公司公布的季度财报显示亏损大幅扩大，2025年第三季度净亏损达2.667亿美元，较去年同期5010万美元亏损显著增加，主要归因于可转换债务重估产生的非现金损失。营收增长与业务转型财报显示，得益于自营挖矿业务的扩张，公司季度营收同比增长174%至1.697亿美元。运营表现方面亦有改善，调整后EBITDA从2024年同期的790万美元亏损转为4300万美元盈利。比特币产量翻倍，当季产出1109枚BTC。值得注意的是，该公司首次在人工智能云服务领域

比特小鹿季度亏损2.66亿美元股价应声暴跌20%

加密货币市场结构法案：革命性参议院草案将带来监管明晰化加密货币爱好者们迎来激动人心的消息！美国参议院农业委员会刚刚公布了一份跨党派草案，可能彻底改变数字资产的监管方式。这项开创性的加密货币市场结构法案，标志着整个行业向亟需的监管明晰化迈出了重要一步。该法案的核心内容是什么？《清晰法案》草案建立了明确的监管框架，由两大核心机构分工监管：美国证券交易委员会（SEC）负责证券类资产，而商品期货交易委员会（CFTC）则监管商品类资产。这种划分解决了多年来困扰加密货币发展的管辖权混乱问题。为何要关注这项监管变革？这项立法直接影响加密货币的分类和监管方式，以下是最关键的要点： •

《加密市场结构法案》：参议院革命性草案将明确监管框架

核心要点：比特币矿业公司转向人工智能托管以降低收入波动性。目前70%的头部矿企已涉足AI业务。收入稳定性提升将影响比特币经济模型与矿工策略。熊市背景下比特币矿企加速布局AI业务全球70%的头部比特币矿企，包括马拉松数字和清洁能源矿业等公司，正在利用人工智能业务收入维持熊市期间的运营。这一战略转型反映出矿业公司财务稳定性增强，同时凸显其对比特币经济体系和机构参与度的潜在影响。 AI业务成为矿企稳定器在持续熊市环境中，领先的比特币矿企正将人工智能和高性能计算（HPC）运营作为关键收入来源。马拉松数字控股等公司正在快速调整业务方向。头部矿企纷纷开展新型AI托管业务。马拉松数字首席

比特币矿商熊市转战人工智能创收

美国参议院农业委员会发布虚拟资产市场监管草案当地时间10日，美国参议院农业委员会公布了关于虚拟资产市场结构的初步法案草案。该法案对虚拟资产的定义、市场参与者责任以及监管机构权限等方面作出规定，预计将成为未来虚拟资产监管的重要基础。旨在提升监管透明度与投资者保护此举旨在提高对快速变化的虚拟资产市场的监管明确性，并加强投资者保护力度。法案的推出标志着美国在数字资产领域监管框架的进一步完善

美国参议院农业委员会公布虚拟资产市场结构草案法案

Exodus收购乌拉圭支付初创企业加速布局拉丁美洲市场 2025年11月10日，领先的非托管加密钱包公司Exodus Movement宣布完成对乌拉圭初创企业Grateful的收购，这是该公司拓展拉美支付服务能力的重要战略举措。此次收购标志着Exodus从单纯的数字资产存储服务商向综合性数字支付生态系统的转型迈出关键一步。支付技术整合带来效率革新 Grateful的核心技术使商户能够通过多种渠道接收稳定币支付，包括钱包间直接转账、二维码POS终端以及链上发票系统。技术整合后，Exodus用户和当地商户将实现秒级支付处理，同时大幅降低对传统金融中介的依赖。瞄准新兴市场支付需求在

加密货币钱包Exodus通过收购进军拉丁美洲市场

科斯达克上市公司RN2技术启动110亿韩元第三方定向增发韩国科斯达克上市公司RN2技术近日宣布，将通过约110亿韩元规模的第三方有偿增资方案筹集运营资金。此次增资并非采用可转换债券或既有融资渠道，而是以向外部机构直接发行新股的方式获取资本。定向增发方案细节公司11月10日发布的公告显示，计划以每股6120韩元的价格发行179万7385股普通股，预计募集资金总额达109.9亿韩元。全部新股将由Newjin1号投资组合认购，该交易采用企业与投资者预先协商的"第三方配售方式"完成。资金用途与市场背景此次融资决策被解读为公司为短期流动性储备或中长期经营战略推进所做的准备。通常情况下

"RNT科技通过第三方配股增资筹集110亿韩元…确保运营资金"

美国参议院发布加密货币监管新法案草案当地时间10日，据虚拟资产专业媒体及相关人士透露，美国参议院公布了针对比特币及其他加密资产市场监管框架的新法案草案。据悉，该草案旨在为数字资产市场建立明确的监管规范并制定行业标准

美国参议院公布比特币及虚拟资产监管法案草案

矿企TeraWulf三季度营收达5060万美元比特币矿企及数据中心运营商TeraWulf周一公布财报显示，公司实现营收5060万美元，较去年同期增长87%。总部位于马里兰州伊斯顿的TeraWulf将增长归因于比特币价格上涨、挖矿产能扩大以及高性能计算租赁收入的开端。战略合作助推业务增长 TeraWulf首席执行官保罗·普拉格在声明中表示："从第三季度过渡到第四季度期间，公司业务异常繁忙。"他特别强调了与Fluidstack和谷歌日益深化的合作关系："这些合作充分证明了我们平台的实力，以及世界级技术合作伙伴对我们执行能力的信任。"普拉格补充道："我们正全力推进执行计划，同时为2027年及以

比特币矿企TeraWulf盘中股价异动：营收暴涨87%难阻盘后跳水

Exodus拓展支付网络美国上市加密货币钱包公司Exodus Movement（代码：EXOD）周一宣布，将收购乌拉圭初创企业Grateful。该公司为商户提供稳定币支付工具。这笔交易是Exodus进军拉丁美洲市场战略的一部分，Grateful的数字支付软件将被整合至Exodus自主托管钱包平台。 Grateful的系统支持企业通过钱包间转账、二维码POS结算和链上发票接收稳定币付款。商户还能通过统一仪表盘追踪结算情况，并将数字资产兑换为当地法币。Exodus表示计划将这些功能整合至其生态系统，该生态系统目前支持包括Solana和Arbitrum在内的多条区块链。战略互补 Exodus

"Exodus收购Grateful公司拓展拉美稳定币支付业务"

核心要点渣打银行推动区块链技术在全球未来交易中的应用。首席执行官预测货币将全面数字化。银行业将面临机构与监管体系的转型。区块链技术重塑全球金融体系渣打银行行政总裁温拓思在2025香港金融科技周上宣布，所有交易终将通过区块链结算，这一观点与香港监管愿景高度契合。该声明反映了金融体系数字化进程的重大推进。随着主要货币向数字化形式转变，全球加密货币市场与金融机构将受到深远影响。银行业迎来根本性变革在香港财政司司长等政府部门的广泛支持下，各类货币最终将全面转化为数字形式，预示着全球金融领域的重大变革。这一转型可能对金融机构、加密货币交易及监管实践产生广泛影响。区块链技术的采用预计

渣打银行倡导区块链技术应用于全球交易

核心亮点受其以太坊储备推动，BitMine总持仓已达132亿美元，目前持有超350万枚ETH代币。该公司仅过去一周就增持110,288枚ETH。当前持仓量占ETH总供应量的2.9%，正向5%的目标迈进。战略布局比特币与以太坊网络领域的重要参与者BitMine Immersion Technologies（BMNR）宣布，其以太坊（ETH）持仓量已达3,505,723枚。公司持有的加密货币、现金及创新项目总估值约132亿美元，其中包括ETH代币、192枚比特币、对Eightco Holdings的6100万美元股权投资，以及3.98亿美元现金储备。市场地位此次增持巩固了BitM

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泰达币已超越稳定币发行商的传统定位泰达公司（Tether）的发展已难以用单纯的稳定币发行商来定义。截至2025年，该公司通过以美国国债和回购协议（Repo）为核心的大规模资产组合，实现了超过100亿美元（约合13万亿韩元）的利息收益，构建了加密货币行业中罕见的盈利模式。资产规模与市场主导地位最新披露的财务数据显示，泰达公司总资产达1812亿美元（约241万亿韩元），负债为1745亿美元（约232万亿韩元），净资产盈余达68亿美元（约9万亿韩元）。其发行的泰达币（USDT）流通规模高达1740亿美元（约232万亿韩元），充分体现了其在全球稳定币市场的支配力。收益结构与金融化运营利

泰达币转型为"民间中央银行"……仅靠美国国债年收益就达100亿美元

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加密货币分析平台数据显示：ZEC大额持仓账户面临巨额浮亏根据专业加密货币分析平台最新披露，ZEC（Zcash）最大持仓账户因近期价格下跌，目前录得约240万美元的未实现亏损。该账户总计持有35,000枚ZEC，总购入成本约1800万美元。持仓成本与风险指标数据显示，该账户的平均购入价格为559美元/枚，清算预警价格线为474美元。截至发稿时，ZEC现价约为520美元。收益剧烈波动该账户曾一度实现约1200万美元的未实现盈利，但随后收益急剧缩水90%至不足100万美元。虽然近期价格反弹使亏损幅度有所收窄，当前未实现亏损仍维持在约515万美元水平

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Coinbase比特币资金流向现逆转信号据CryptoQuant数据显示，截至9日（UTC时间，未完全结算）Coinbase平台比特币净流动方向转为流入453枚。近期资金流向呈现明显波动：5日净流出25.4枚，6日净流出792.9枚，7日净流出1049.3枚，8日净流出1.05枚，连续四日净流出态势在9日出现显著逆转。市场方向仍不明朗虽然流出趋势有所缓解并转为净流入，但由于规模有限，市场方向性仍不明确。截至10日，Coinbase溢价指数报-0.029%，较前日（-0.026%）负值幅度微幅扩大，显示美国现货市场卖压再度增强。持续负溢价现象近七日溢价指数分别为：4日-0.028

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