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核心要点
尽管投资者持续评估美国债务上限提升的影响，加密市场仍保持强劲势头。周三公布的消费者价格指数（CPI）报告以及美中贸易战升级风险降低，为加密货币市场注入积极信号。在此类情境下，替代性对冲工具的需求通常走弱，但比特币（BTC）仍逼近10,900美元关口，以太坊（ETH）则上涨3%，交易价格突破2,800美元。
标普500指数期货（左）与比特币/美元（右）对比图。来源：TradingView
与传统资产出现分化迹象
虽然断言趋势形成仍为时过早，但加密市场与传统资产已显现轻微分化。标普500指数回吐了部分早前涨幅——这些涨幅最初源自美国总统宣布与中国达成的新贸易协议。根据协议，两国将把关税降至2025年2月水平，缓解紧张局势并取消报复性关税。然而股市表现显示，尽管此举显著降低了经济冲击风险，投资者反应依然平淡。
比特币与以太坊受益于潜在流动性注入
美国CPI公布的2.4%年通胀率带来一定安抚，尤其在当前全球贸易战加剧物价上涨担忧的背景下。此类进展通常应提振股市信心并强化美元，但投资者对美国政府债务持续增长仍感不安。
美元指数（DXY）跌至七周低点，表明投资者正在撤离美元。这种下跌往往意味着对美联储管理经济风险能力的信心下降，以及对该国财政轨迹的担忧加剧。作为回应，市场参与者正重新配置资金至其他主要法币。
经济隐忧持续存在
据报道，摩根大通首席执行官周二强调私人信贷领域风险，该领域可能在经济下行期出现问题。其认为美国仍面临衰退风险，尤其就业市场将"小幅走弱"且通胀上行压力持续。RSM首席经济学家指出："我们尚未看到关税产生实质性传导效应"，强调缺乏强劲经济增长仍是投资者主要顾虑。美联储维持现行利率时间越长，经济衰退可能性越大。
根据CME FedWatch工具，过去一个月对年底联邦基金目标利率的期货概率预测发生显著变化。市场当前预期12月利率维持在3.75%或更高的概率达73%，较一个月前的42.5%大幅上升。
加密货币的独立行情逻辑
利率上升对经济产生双重负面影响：无论对个人、企业还是政府，都将提高债务发行和再融资成本。此外，当利率超过预期通胀时，固定收益产品吸引力增强往往会压制风险资产。加密货币与股市初步显现的脱钩迹象表明，在美国政府准备提高债务上限的背景下，投资者正寻求更高回报。因此无论经济增长前景如何，交易员预期央行将释放的额外流动性，正使加密货币被视为受益于当前环境的资产。
本文仅提供一般信息，不作为法律或投资建议。所表达观点仅代表作者个人意见，未必反映官方立场。
