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《Bybit与Block Scholes联合报告:比特币波动率创历史新低,市场情绪转空;看跌期权价差策略受青睐(9月26日)》

2025-09-27 01:09:47
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2025年9月26日,阿联酋迪拜——全球交易量第二大的加密货币交易所Bybit与Block Scholes联合发布最新《Bybit X Block Scholes期权波动率报告》。本期报告重点揭示了主流加密货币实际波动率骤降、比特币偏度转向看跌等市场动态,并为期权持仓策略提供专业洞见。

核心市场动态

报告指出,尽管全球市场面临宏观经济逆风与货币政策调整压力,9月初比特币(BTC)、以太坊(ETH)和Solana(SOL)的实际波动率均跌至历史低位。值得注意的是,在现货市场波动趋缓的同时,隐含波动率仍维持高位,表明市场对风险对冲工具的需求持续存在。

关键数据亮点

实际波动率创历史新低: BTC、ETH和SOL的实际波动率均显著低于2025年均值,其中BTC降至20%(年均值为42%)。

隐含波动溢价持续: 主要资产的隐含波动率仍维持在实值1.5倍水平,该溢价在美联储9月议息决议后略有收窄。

比特币偏度转熊: 尽管比特币8月创下124,000美元历史新高,但期权市场对下行保护的溢价定价标志着市场情绪由牛转熊。截至9月下旬,BTC偏度持续负值,而ETH偏度则转向看涨期权强势。

实际波动率崩塌至历史低位

虽然8-9月出现宏观驱动的反弹行情,BTC、ETH和SOL的7日实际波动率仍分别跌至20%(2025年均值42%)、40%(71%)和56%(85%)。报告认为,三大资产隐含波动率保持实值1.5倍的结构性溢价,反映市场对期权工具的需求已超越短期事件风险对冲范畴。

通胀冲击下的比特币看跌情绪

8月14日比特币创124,000美元新高后,因通胀数据超预期引发风险规避情绪,价格快速回落。期权市场随即反应——BTC90天偏度出现年内第三次转负,显示当时市场对下行保护需求强烈。这种看跌偏度延续至9月,而ETH偏度则呈现分化走势,虚值看涨期权需求激增,导致两大资产波动率与偏度出现年内最大分歧。

关于Bybit

Bybit成立于2018年,现为全球交易量第二大的加密货币交易所,服务覆盖超7000万用户。通过构建简单、开放、平等的生态系统,Bybit正在去中心化世界重新定义开放边界。公司聚焦Web3领域,与顶尖区块链协议建立战略合作,提供强大基础设施并推动链上创新。凭借安全的资产托管、多元交易市场、友好用户体验及先进区块链工具,Bybit有效连接传统金融与去中心化金融,助力建设者、创作者与爱好者共同探索Web3的无限可能。

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