MercadoLibre股价大跌7% 因摩根大通放弃看涨立场_新闻

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MercadoLibre股价大跌7% 因摩根大通放弃看涨立场

2026-03-13 03:09:18

主要观点

摩根大通放弃看涨立场

财务业绩揭示挑战

地区动态与未来展望

MELI股价今日下跌6.8%，目前交易价格接近1,649美元，较其52周高点2,614美元下跌37%。

摩根大通将其评级从“增持”下调至“中性”，同时将目标价从2,650美元下调至2,100美元。

该投行预计，MELI 2026年的利润率将比先前的预测低约1.8个百分点，大致低于市场共识预期约15%。

亚马逊和Sea Limited旗下Shopee平台在巴西加剧的竞争压力影响了其盈利能力。

尽管2025年收入实现了44%的增长，但MELI的净收入仅增长5%，受到贷款损失准备金增加的拖累。

美客多于周四经历了又一个艰难的交易时段。这家拉丁美洲领先的在线商务和金融科技公司的股价在下午交易时段下跌6.8%，延续了自2025年6月触及2,614美元高点以来已抹去近37%市值的跌势。股价在1,649美元左右交易，曾为去年夏天涨幅欢欣鼓舞的股东们如今正面临重大损失。

今日的部分跌幅源于更广泛的市场力量。美国与以色列针对伊朗的军事行动导致紧张局势升级，推高了油价，并给全球市场带来动荡。高盛近期估计，美国在未来一年内出现经济衰退的概率为25%。包括标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数在内的主要股指均下跌约1%，市场参与者纷纷寻求避险资产。

然而，MELI面临的挑战远不止石油成本和国际冲突。

摩根大通放弃看涨立场

周四，摩根大通将其对美客多的立场从“增持”调整为“中性”，同时将其价格目标从2,650美元下调至2,100美元。该金融机构指出，巴西持续的竞争动态以及近期的盈利阻力是此次调整的主要理由。

MELI的首席财务官最近表示，该公司对在近期将利润率维持在9%左右感到满意。这一表态令华尔街观察家感到担忧。摩根大通随后将其2026年利润率预期下调至8.8%，并目前预计该公司全年息税前利润将比市场共识预期低约15%——其中，2026年第一季度的差距更是扩大至低于预期约24%。

该银行机构还将长期利润率预期从之前的17%下调至14%，承认目前对于盈利能力指标何时能出现实质性改善尚不明朗。

与此同时，Sea Limited旗下的Shopee平台没有显示出从巴西市场撤退的迹象。该平台计划将其佣金结构调整所产生的节省资金，重新投入到与巴西Pix即时支付网络相关的促销激励中，这将继续维持激烈的竞争态势。

财务业绩揭示挑战

MELI完整的2025财年展现了反差明显的结果。该公司实现了290亿美元的收入，同比增长44%——这是大多数公司都会羡慕的增长水平。然而，净利润仅增长5%，达到20亿美元。

主要因素是：随着其贷款业务的大胆扩张，坏账拨备激增了66%。仅2025年第四季度，信贷组合就增长了90%。运营利润率收窄至11.1%，而上一年为12.7%。

管理层此后实施了更严格的信贷政策，为个人贷款额度设定了更为保守的上限。公司还利用人工智能和客户分析来更有效地筛选高风险借款人。

关于在线零售业务，亚马逊持续在各个拉丁美洲市场从MELI手中夺取市场份额，带来了额外的竞争压力。

地区动态与未来展望

地区经济环境中也存在某些积极进展。尽管通货膨胀率仍维持在32%左右的高位，阿根廷的贫困统计数据已有所改善。在委内瑞拉，近期的政治过渡后，石油出口已攀升至自2018年以来的最高水平——这表明一个重要市场的经济基本面正在增强。

摩根大通仍预测，从2026年到2029年，长期盈利将以接近32%的复合年增长率增长。然而，考虑到短期内存在的大量不确定性，该机构预计市场在2026年不会完全反映这一潜力。

MELI的市盈率已收缩至约44倍。自年初以来，股价已下跌16.5%。

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